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这是3月19日在瑞士苏黎世拍摄的瑞士信贷银行（右）和瑞银集团总部。 新华社发 |
瑞士联邦政府日前宣布，瑞士第二大银行集团瑞士信贷银行将被瑞银集团以30亿瑞士法郎（约合32.3亿美元）的对价收购。这是2008年国际金融危机以来，首起事关两家全球系统重要性银行的收购案。
国际观察人士认为，成立于1856年的瑞信是全球银行业监管机构认定的全球系统重要性银行之一。从2008年国际金融危机时期光环加身，到如今成为新一轮西方银行业危机中首先倒下的系统重要性银行，瑞信的溃败缘于多年来激进推动高风险投资业务，而硅谷银行关闭引发的美国银行业风险外溢只是压倒瑞信的“最后稻草”。
■ 丑闻不断动摇根基
在不少业内人士眼中，瑞信的失败根植于辉煌时期形成的“自满心态”。当时，不少主要竞争对手在国际金融危机中风雨飘摇，瑞信却安然渡过危机，此后市值一度超过美国高盛集团。当众多银行在危机过后强化自身风险管控，瑞信则加码高风险的投资银行业务，为如今的危机埋下祸因。
随后的15年中，不少银行的业务更加谨慎，而瑞信遭受了一系列丑闻冲击，股价持续下跌，投资者和客户信任度显著下滑，“百年老店”的行业声誉和经营根基由此动摇。
其中，2021年，美国对冲基金阿奇戈斯资本管理公司的高风险投机产品发生爆仓，瑞信损失50多亿美元。一项独立调查证实，瑞信风险管理和相应监督机制彻底失灵。2022年，德国媒体披露一起涉及数万名瑞信客户的重大数据泄露事件，引起公愤。去年以来，瑞信客户资金持续出逃，仅四季度客户流出额已超过1100亿瑞士法郎。
英士国际商学院经济学教授安东尼奥·法塔斯表示：“股价下跌不会让银行破产，但储户都离开会让银行破产。”
■ 市场波动终被收购
瑞信状况急转直下并最终以被收购收场，与近期市场波动有直接联系。
3月10日，美国硅谷银行因资不抵债遭监管部门接管并关闭。这是2008年国际金融危机以来美国最大的银行关闭事件，市场对西方银行业的担忧开始蔓延。14日，瑞信发布报告称，该行对财务报告的内部控制存在“重大缺陷”。此后，瑞信股票价格连续下挫。15日，盘中一度跌至1.55瑞士法郎，收盘价为1.70瑞士法郎，创下历史新低。瑞信大股东沙特国家银行当天以监管要求等为由，宣布将不会增持瑞信股票。这一消息进一步挫伤市场信心。
美国银行业危机外溢、欧洲银行股普跌、瑞信内控“爆雷”、大股东拒绝增持……一系列负面消息，令瑞信雪上加霜。
为稳定预期，瑞信16日宣布将向央行瑞士国家银行借到高达500亿瑞士法郎的贷款。然而，瑞信股价此后继续下跌，证明投资者依然缺乏信心。
■ “大而不倒”有隐患
面对外界质疑政府用纳税人钱救助“大到不能倒”的金融机构，瑞士政府表示，鉴于当前形势，瑞银收购瑞信是“恢复金融市场信心的最佳解决方案，同时也是国家及众应对风险的最佳解决方案”。
瑞士国家银行在19日发表的一份公报中表示，此次收购是在瑞士联邦政府、瑞士金融市场监管局和瑞士国家银行的支持下实现的。瑞士国家银行将提供大量流动性援助，以支持瑞银对瑞信的收购。两家银行都可以通过瑞士国家银行获得流动性支持。
分析人士认为，尽管瑞银集团收购瑞信有助于控制风险外溢，但瑞士体量最大的两家银行合并，可能引发垄断担忧，影响瑞士金融体系稳定，给未来埋下隐患。
一位金融业人士如此评价瑞信被收购：“当一家以铁路实业起家的银行忘记初心只追求高额回报，当一家银行的董事会和管理层无视信托责任只关心自身报酬，当一家银行丑闻不断丢掉最珍贵的信誉最终失去客户信任，结局早已注定。”
据新华社日内瓦3月20日电（记者陈斌杰）
■ 欧美银行业系统性风险短期难消
瑞银集团宣布收购瑞士信贷银行后的首个交易日，欧洲与美国市场银行股出现大幅波动，反映投资者信心仍未恢复。国际观察人士认为，市场对欧美银行业的信心危机不断发酵，正向行业估值、整体流动性等更广领域蔓延，系统性风险短期内恐难消除。
瑞银19日宣布将收购瑞信后，欧洲股市20日有所反弹，但银行股依然下跌。当天欧洲早盘，德国商业银行和德意志银行股价一度下跌超7%，荷兰国际集团则在当天大部分交易时间里领跌欧洲斯托克50指数成分股。
瑞信和瑞银的信用违约保险费用20日同时大幅上升，表明投资者对银行收购后的偿付能力仍有疑虑。自2008年国际金融危机以来，这一指标因与危机相关而一直备受关注。
机构专家认为，瑞信收购价格仅为其上周五市值的约40%，让投资者信心难以恢复。此外，瑞士金融当局将瑞信票面价值约160亿瑞士法郎（约合173亿美元）的额外一级资本债券（AT1）注销，引发市场对这类债券的抛售恐慌，进而加大银行业融资难度。
这是迄今为止AT1债券最大规模的注销。目前，欧洲AT1债券市场规模约为2500亿欧元。2017年西班牙桑坦德银行以1欧元收购西班牙人民银行时，有13.5亿欧元AT1债券被注销。
金融专家认为，为应对银行危机而注销AT1债券的操作虽有合理性，但让债券持有人先于股东蒙受全部损失的做法不符合国际惯例，让许多投资者感到意外。
德国经济研究所所长马塞尔·弗拉茨舍尔表示，瑞信案例表明，即使是具有系统重要性的大型银行也可能陷入危机，这让投资者和存款人产生恐慌。
花旗集团分析师表示，瑞银收购瑞信，缓解了危机蔓延至其他机构的担忧，但从中长期看，救助行动将导致银行再融资成本上升。
近日，美国多个高校经济学家联合完成的一项研究显示，受此前美国联邦储备委员会激进加息影响，美国至少有186家银行面临与硅谷银行类似的境况，给美国银行体系带来严重风险。
这项发表在美国社会科学研究网的研究显示，考虑到“持有到期”类型债券的价格波动，美国银行业资产的实际价值比账面价值低2万亿美元。这也是硅谷银行关闭的主要原因。更严重的是，大量存款并不在美国联邦储蓄保险公司承保范围内，一旦未投保储户挤兑存款，流动性不足的银行很可能无法应对，脆弱性显著增加。
诺贝尔经济学奖得主约瑟夫·斯蒂格利茨日前撰文说，硅谷银行关闭是一家银行的失败，更是监管措施和货币政策的惨败。他表示，美联储激进加息搅动金融资产价格，市场出现“伤亡”是预料中事，应把所有存款纳入联邦机构承保范围。
美国中型银行联盟也呼吁联邦储蓄保险公司今后两年为所有存款提供保险，以避免出现更大范围挤兑。这一组织表示，美国大多数银行正遭遇信心危机，必须立刻采取措施。
据新华社法兰克福/纽约3月20日电（记者邵莉 刘亚南）