2025年是全球铜市场表现最佳的年份之一。美国对工业金属加征关税的威胁、铜作为关键矿物的地位提升，以及全球范围内的重大供应中断，共同推动铜价去年上涨了40％。
这一涨势延续至2026年，受人工智能需求激增预期和持续的供应约束推动，今年1月，铜价曾一度升至每吨1.4万美元上方。
斯普罗特（Sprott）的一位分析师近日表示，由于能源价格上涨和硫酸短缺（全球五分之一的铜产量需使用硫酸），采矿成本上升，这被认为是铜价的下一个重大催化剂。
高盛（GoldmanSachs）也因供应端中断而对铜价再度飙升持乐观态度。国际铜研究小组（InternationalCopperStudyGroup）近期彻底放弃了此前铜将过剩预测，现预计2026年将出现15万吨的缺口。
全球前十大铜矿（其中许多已开采数十年，有些铜矿开采甚至可追溯至19世纪末）的产量占全球矿产总产量的五分之一以上，2025年合计产铜490万吨。
令人惊讶的是，在最近刚刚按归属产量计算被必和必拓（BHP）超越、失去全球第一大铜生产商地位之后，智利国家铜业公司（Codelco）旗下没有运营矿山跻身前十。
正如去年所充分展示的那样，这些巨型矿山的运营中断（如格拉斯伯格和卡莫阿-卡库拉的事故导致数十万吨铜退出市场），会对铜价产生重大影响。
（来源：矿业网 孙君宜／译）