恒邦股份经营规模与盈利水平同步提升

3月24日，山东恒邦冶炼股份有限公司发布2025年度报告。报告显示，恒邦股份2025年营业收入为1123.94亿元，同比增长48.28％；归母净利润为6.38亿元，同比增长18.81％；扣非归母净利润为7.62亿元，同比增长28.30％，依托核心项目投产与产品量价齐升，经营规模与盈利水平同步提升。截至2025年末，恒邦股份总资产365.57亿元，同比增长48.17％；归母净资产132.93亿元，同比增长35.62％，资产实力持续增强。

恒邦股份拟以总股本14.3亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.34元（含税），预计派现1.92亿元，占归母净利润比例30.05％，持续为股东提供稳定现金回报。近3年现金分红持续提升，累计总金额达到50.85亿元。

2025年，恒邦股份子公司威海恒邦矿冶含金多金属矿有价元素综合回收技改项目全面投产，成为产能增长核心引擎，主要产品产量均实现大幅攀升。其中，黄金产量99.77吨，同比增长3.95％；白银产量1057.04吨，同比增长28.02％；电解铜产量25.36万吨，同比增长30.66％；硫酸产量172.55万吨，同比增长51.76％。

产品库存端随市场节奏灵活调整，截至2025年末，恒邦股份黄金、电解铜、硫酸库存适度增加，白银、电解铅库存下降，产销衔接更趋合理。

恒邦股份营收以贵金属冶炼为核心，有色金属、化工、矿粉销售多点开花，收入结构持续优化。2025年，贵金属冶炼收入872.35亿元，占比77.61％，同比增长48.2％。其中，黄金、白银收入分别增长45.6％、73.44％；有色金属冶炼收入200.33亿元，占比17.82％，电解铜收入增长40.12％；有色金属贸易、化工生产、矿粉销售收入分别同比增长161.97％、165.1％、2493.71％，成为业绩重要增长点。

在盈利指标方面，全年毛利率2.03％，净利率0.55％，受原材料价格与销量同步增长影响小幅波动，主业盈利韧性充足。

2025年，恒邦股份全资及参股子公司成为业绩增长重要支撑。其中，威海恒邦矿冶营收202.13亿元，同比增长100％；净利润1.13亿元，同比增长217.33％；技改项目投产带动效益爆发。山东恒邦矿业营收465.18亿元，同比增长263.03％；净利润2.26亿元，同比增长146.63％；合质金业务与投资收益双增长。万国黄金净利润14.97亿元，同比增长116.53％，贡献可观投资收益。