□中国船舶集团经济研究中心 王元昊 耿北岭 彭晨阳
2025年年末，中资租赁公司船舶资产余额总计1042亿美元，同比增长3.6%，但增速大幅低于过去4年11.8%的平均值。
2025年，受美国“301调查”、高额“港口费”等贸易政策影响，中资租赁公司全年有485艘船舶租约结束，创下历史最高纪录。
融资性租赁仍是绝对主流，但经营性租赁在船舶租赁数量、吨位、金额上均有所突破，实现快速增长。
航运租赁作为航运产业与金融资本深度融合的核心领域，是支撑航运业和造船业高质量发展的金融抓手。2025年，受宏观经济增长乏力、全球贸易格局调整、船舶市场高位波动及租赁监管政策趋严等多重因素影响，中国航运租赁市场呈现出规模缓增、结构优化、模式创新、竞争分化的特征，在租赁资产价值稳步提升的同时，行业增长动能承压、退租增加等问题逐步显现，绿色转型与合规经营成为市场发展核心主线。2026年，中国航运租赁市场或将呈现总量稳健扩张、结构深度分化的发展格局，行业正式从规模扩张转向高质量、绿色化的精细化竞争阶段。
2025年租赁市场稳增
行业呈现多重特征
市场投放总量放平，单船价值稳步提升
中资租赁资产余额稳步增长但增速放缓。据统计，截至2025年年末，中资租赁公司船舶资产余额总计1042亿美元，同比增长3.6%，增速大幅低于过去4年11.8%的平均值，仅略高于2020年疫情期间的水平，上涨有所放缓。2025年全年船舶投放总额达256亿美元，基本与2024年高位水平相当。
单船租赁资产价值稳步提升。据统计，截至2025年年末，中资租赁船队规模达2628艘、15070万总吨，占全球船队总吨的8.7%；租赁手持订单514艘、3260万总吨，占全球手持订单总吨的9.8%。当前，船舶资产总价值1780亿美元，平均单船价值5665万美元，2021~2025年间实现单船资产价值年均增长11.6%，船舶资产价值稳步提升。
租赁船型高度集中，租约结束项目激增
租赁项目向中大型主流租赁船型集中。据统计，2025年全年新增租赁船舶481艘。从船龄来看，租赁船舶以船龄较短的船舶为主，其中4年内船龄船舶1186艘、6960万总吨，占比38%；从船型分布来看，中国租赁公司共新增散货船项目262艘，主要为巴拿马及以上中大型散货船，其中54艘为矿砂船，同比上涨221%，创下单年最高历史纪录；共新增集装箱船租赁项目44艘，除多家租赁公司参与的批量8000~12000TEU二手集装箱船项目外，支线型集装箱船增加，主要是交银金租、工银金租等头部金融租赁公司为国内区域航线船东提供租赁服务。此外，油船和气体船项目竞争相对缓和，海工船/平台和多用途船成为小众细分船型市场亮点。
受美“301调查”等贸易政策影响，中资租赁租期结束船舶数量创历史新高。据统计，2025年全年有485艘船舶租约结束，创下历史最高纪录，较2024年的394艘增长24%。从时间分布来看，2025年下半年结束租赁船舶高达361艘，主要受美国“301调查”及“港口费”政策生效风险影响，海外客户提前还款及行使购买选择权行为集中发生。从船型来看，集装箱船租约结束数量2025年达104艘，较2024年大幅增长136%；油船项目也有较多终止案例，共有173艘租约结束。受海外客户提前还款影响，头部租赁公司资产余额增速放缓至3.6%。
融资租赁占据主位，经营租赁异军突起
融资性租赁仍是绝对主流，但经营性租赁在船舶租赁数量、吨位、金额上均有所突破，实现快速增长。据统计，融资性租赁覆盖绝大部分船型，其中散货船156艘、油船70艘、集装箱船44艘、气体船21艘、海工船12艘、其他43艘；经营性租赁中散货船106艘、油船13艘，其他船型占比较少。以艘数计，2025年新增融资性租赁船舶346艘，同比下降22.07%，在新增租赁船舶数量中占比72%；经营性租赁船舶135艘，同比新增42.63%，在新增租赁船舶数量中占比28%。以吨位计，融资性租赁船舶1870万总吨，同比下降23%，占租赁总数的71%；经营性租赁船舶750万总吨，增幅74.4%，占租赁总数的28%。从金额方面看，2025年全年融资性租赁金额为174亿美元，同比下降32%；经营性租赁金额为64亿美元，同比增长60%。
国有船东占据主导，海外客户持续下降
国内客户在中国租赁公司客户中占主导地位。据统计，2025年中国租赁公司共与103家国内集团客户签订336艘船舶租赁合同，与40家海外客户签订132艘船舶租赁合同。国内客户中，国有船东规模增量巨大，11家租赁公司与中远海运集团签订共计129艘租赁项目合同，其中124艘为新造船；多数国内船东为首次与租赁公司开展合作；海外客户中，欧洲船东占比较高，2025年结束租赁的船舶中一半为欧洲船东所有。从历年趋势来看，国内客户新增租赁船舶数量占比从2021年的59%提升至2025年的72%，海外客户占比从41%降至27%，客户群体逐渐聚焦国内本土客户，起到了国内航运压舱石作用，有力支撑了国内航运金融事业发展。
租赁市场竞争加剧
行业转型趋势凸显
船舶市场景气高涨，租赁市场竞争加剧
近年来，我国航运租赁市场规模持续扩张，但新增业务速度放缓，市场参与者增多，竞争愈发激烈，散货船和集装箱船成为租赁项目的主要增长点，出现更多小众船型租赁项目。从竞争主体分布来看，银行系金租公司凭借成本优势主导市场，在手持订单前十大租赁公司中占比达70%，头部集中效应明显。交银金租、工银金租、招银金租等头部企业聚焦新造船租赁，与中船集团、中远海运重工等国内船厂深度绑定，2025年新签249艘新造船租赁项目中，超过80%来自国有船厂。非金租公司则差异化突围，部分行业背景租赁公司和新进入者转向经营性租赁、小众船型及绿色船舶领域，2025年经营性租赁项目增至135艘，其中100艘为新造散货船。
新增主体参与竞争，加剧竞争分化转型
据统计，2025年全年共有23家租赁公司与海外客户开展业务，其中部分租赁公司以联合体的形式参与海外项目。同期45家租赁公司与国内客户达成合作，包含5家首次进入航运融资租赁市场的非金租公司。在船型选择上，新进入者避开头部公司竞争激烈的大型油船、液化天然气（LNG）运输船等领域，重点聚焦散货船、支线型集装箱船等赛道，同时布局海工船、多用途船等小众船型，契合市场需求热点。新进入者以经营性租赁为主，通过灵活的租期设计、资产运维服务等差异化服务，弥补自身资金规模短板。
新进入者进一步加剧了市场竞争分化，推动行业从规模竞争向精细化竞争转型。新增主体使得资金投放分布更趋分散，据统计，2025年有19家租赁公司投放额超5亿美元，但多数集中在5亿~10亿美元，头部公司与中小公司的市场分层明显。新进入者为快速抢占市场，部分采用“薄利多销”策略，倒逼头部公司优化定价体系。此外，新进入者通过联合体合作、跨境特殊目的载体（SPV）运作等方式探索业务模式创新，推动市场规范化、专业化水平提升。
国内船厂独占鳌头，项目覆盖主流船型
2025年新船租赁项目数量微降但总吨规模增长，资产价值同比下滑。新船租赁呈现“国内船厂主导、国有船东为核心、主流船型集中、绿色属性强化”的特点，中资船厂新船租赁在全船型布局中占据绝对优势。新船租赁深度绑定国内船厂，98%的新造船项目落地中国船厂，国内船厂占据绝对主导地位。据统计，2025年共249艘新造船租赁项目，其中244艘由中国船厂承接，占比98%；外国船厂仅承接5艘，占比2%。从船厂属性来看，国有船厂201艘，占比80.7%，国有船厂成为核心合作载体，主要包括含中船澄西、江南造船、大连中远海运重工、扬州中远海运重工、大连造船、北海造船等；民营船厂承接43艘项目，占比17.3%，主要包括扬子鑫福造船、新韩通船舶重工、泰州船舶口岸等。外国船厂参与度极低，2025年仅有5艘项目，较2024年22艘下降84%。
赋能绿色低碳转型，LNG仍是主流选择
绿色要素已成为融资核心前提，2025年末租赁船舶及手持订单中，节能型船队及手持订单达2173艘，占中国租赁船舶总量的69%，其中散货船中节能型占比77%、油船为64%、集装箱船为78%、气体船为81%、邮轮/客船为83%，主流船型节能化率均处于较高水平。2025年新增租赁新船中，替代燃料船舶41艘，占新船租赁总量的16.5%；与2024年的67艘相比下降38.8%，但结构有所优化。其中，甲醇动力船8艘，同比增长365%；LNG动力船20艘，同比下降52.4%，仍是替代燃料主力；液化石油气（LPG）动力船1艘，同比下降90%；其他替代燃料船12艘，同比增长140%。
未来将“强者恒强”
绿色融资成主流
2026年，中国航运租赁市场或将呈现总量稳健扩张、结构深度分化的发展格局，行业正式从规模扩张转向高质量、绿色化的精细化竞争阶段。
具体来说，2026年我国航运租赁行业将呈现以下趋势：一是绿色化依旧是国际海事业低碳转型主线，航运环保合规要求推动船舶迭代升级，绿色相关融资模式逐步成为主流；二是头部租赁机构凭借资金、运营等核心优势持续巩固市场地位，加速绿色化、全球化布局，市场竞争力持续增强，而中小租赁机构因核心竞争力不足，面临被市场淘汰的风险，行业集中度或进一步提升；三是行业将面临宏观环境、市场波动、地缘政治冲突等多方面风险挑战，特别是地缘冲突带来的运营成本上升，以及各类市场波动因素，均将对行业盈利水平及资产质量产生影响。
总体而言，2026年行业将呈现“强者恒强”的发展态势，绿色化、数字化、逆周期布局将成为中国租赁公司实现持续发展的关键。