看空2026？ONE保守订单震撼市场！

　　本报讯 市场消息人士透露，韩国HD 现代集团近日宣布的一笔价值约12.2亿美元的6艘集装箱船新造订单，其真正买家正是全球第六大班轮公司ONE。这其实是ONE从原计划最高22艘到最终仅剩6艘箱船的戏剧性砍单。

　　单船均价2.03亿美元的6艘集装箱船将由HD韩国造船海洋旗下蔚山船厂承建。船舶规格为15900TEU，搭载液化天然气（LNG）双燃料推进系统，预计2029年下半年陆续交付。据悉，此前，ONE原计划订造最多22艘箱船，包括13000TEU与15000TEU两个系列，并用这些新船大规模替换租入运力，实现船队年轻化与运力自控。然而，2025年盈利大幅走弱直接浇灭了ONE的扩张热情。这不是简单的成本控制，而是ONE对2026年乃至更长期航运周期的深度悲观判断。

　　ONE总部位于新加坡，今年以来已多次公开释放“低增长”信号。该公司预计2026年营收虽能同比增长11%至185亿美元，但净利润仅约3亿美元，较2025年的3.38亿美元下滑12%。这与2024年42亿美元净利润、192.3亿美元营收的“超级利润”相比可谓“冰火两重天”。ONE将主因归结为中东地缘紧张持续、燃料成本高企，以及红海危机导致的苏伊士运河航线迟迟无法恢复，船舶被迫长期绕行好望角。伊朗冲突相关风险预计要到2026年年中才可能缓解，但该公司显然不愿把赌注全压在“乐观假设”上。

　　据了解，ONE持有西斯潘这家全球最大集装箱船船东48.9%的股权，这让ONE在自有船与租船之间有了更灵活的腾挪空间。部分行业观察家认为，正是这一持股结构，让ONE在扩张问题上多了一份“战略缓冲”：与其大举下单高价位造船，不如继续依托西斯潘的租船池，保持轻资产灵活性。ONE此次砍单，既是盈利压力下的被动收缩，更是主动选择“现金为王、风险为先”的防守姿态。相比之下，ONE的部分竞争对手仍寄望于“地缘红利”延续，并在高价位追单。站在行业高度看，ONE的决策折射出整个班轮业从2021~2024年“超级周期”向常态化回归的残酷现实。随着绕航常态化、运力陆续释放，以及全球贸易增速放缓，2026年大概率进入“产能过剩+需求疲软”的双杀区间。

　　不过，谨慎并不等于无懈可击。ONE此举也暴露了战略层面的潜在隐忧：其所在的Premier Alliance（与HMM、阳明海运结盟）在全球主要航线上的话语权，本就弱于2M联盟和Ocean Alliance，若运力扩张过于保守，是否会让联盟在2027年以后面临运力份额下滑、议价能力减弱的风险？

　　对于航运企业而言，地缘政治仍是未来市场最大变量：若红海危机在2026年年底前彻底缓解，绕航红利消失，运价将面临更剧烈的回调；反之，若中东局势长期胶着，燃料成本与保险费用将持续侵蚀利润，迫使更多船公司像ONE一样转向“精兵简政”。

　　（航星）