记者 李琴
美伊宣布自4月8日起停火两周，但局势的阶段性缓和并没有带来航运恢复，反而是霍尔木兹海峡被“双重”封锁了——伊朗实质性封锁霍尔木兹海峡、美国派军舰切断伊朗海上进出口贸易。截至目前，困在波斯湾的绝大多数油船依然未动，只有零星几艘驶出波斯湾。面对霍尔木兹海峡的“瘫痪”和美国对伊朗港口新的封锁措施，部分运力受困、部分货源损失的油运市场，是将继续高歌猛进的繁荣周期，还是将因为货源与需求受影响而遭受波折，值得关注。
繁荣周期货真价实
油运是一个周期性非常明显的市场，近25年的油运市场经历了“扩张—繁荣—过剩—出清—修复”的完整轮回，有业界人士认为，目前油运市场正处于运力刚性收缩与超级繁荣周期的前夜。
1990~2000年，全球油品贸易量年均增速达3.1%，在供给端，因国际法规要求单壳油船替换为双壳油船，船舶被大量拆解，供给紧需求旺推动油运市场大发展。2000~2010年，中国加入世界贸易组织（WTO）后进入快速城市化与工业化时代，油品进口爆发式增长，船东疯狂订船，油船运力快速扩张，形成供需两旺格局。2010~2020年，油运走完了从过剩到出清到结构性改善的过程，一方面，页岩油革命使美国从原油净进口大国变为原油净出口国，中国经济增速换挡亦造成原油进口增速变缓；另一方面，大量新船订单持续释放导致运力严重过剩，行业经历了漫长而痛苦的出清期。2021年至今，油船运力净增长极低，俄乌冲突导致贸易流向重构，平均运距大幅拉长，叠加船舶老化及“影子船队”规模扩大，有效合规运力偏紧；OPEC+增产，中国进口稳健增长，吨海里需求强劲，油运价格由此大幅增长。
2026年第一季度，原油船运输市场表现尤其强势，1~2月，市场主要由基本面驱动，超大型油船（VLCC）日均收益暴增349%至17.7万美元。美以伊开战后，由于地缘政治冲击供需主导，3月VLCC收益同比飙升430%，触及31.87万美元/天；苏伊士型油船上涨256%至约26.97万美元/天；阿芙拉型油船亦跟涨338%至21.7万美元/天。与油船运输市场一样“火爆”的是油船造船市场，过去6个月时间，全球VLCC新造船订单量达到约125艘，一举超过2006年创下的最高年度纪录108艘。高运价提升了船东的融资能力和资本开支意愿，他们选择从“保守经营”转向“积极扩张”。
其中最典型的是韩国长锦商船的“扫货”式扩张。该公司自2025年年底至2026年年初的短短数月内，通过“二手船收购 + 长期期租”的组合拳，疯狂扫货。截至2026年2月，其已购入或租入的VLCC总数达到约150艘。经纪公司BRS分析指出，长锦商船控制的VLCC数量约占全球合规主流VLCC船队的16%，成为前所未有的“超级运营商”。在基本掌控VLCC市场话语权后，长锦商船迅速将目标转向中型油船市场，意图复制其在VLCC市场的“高举高打”策略，推高整个板块的资产价格。这种激进扩张的目标不仅是赚取租金，更是通过控制关键航线（如美洲—亚洲）的即期运力供给，获得市场定价主导权。这种扩张极大提高了行业集中度，使得前十大VLCC船东的市场份额（剔除灰色船队后）上升至53%。业内人士表示，这一行业趋势强化了行业巨头的市场定价权、抑制了运价的“互卷”，有利于油运价格中枢的抬升，并进一步强化了油运繁荣周期的逻辑。
与此同时，美以伊战事的爆发则为全球油运市场再次带来意外冲高的机会，包括VLCC、苏伊士型油船、阿芙拉油船等各类油船运价均在今年3月创历史新高。特别是中东到中国航线VLCC的等价期租租金（TCE）上涨至42万美元/天，较1月初暴涨1586%。中东战事给油船运输市场带来的脉冲式影响，为此轮油船繁荣周期增添了浓墨重彩的一笔。
无法复航的“代价”
目前说中东战事对油船运输市场形成完全利好，还为时尚早。根据伊朗在国际海事组织（IMO）法律委员会会议上提交的文件，自2月28日美以对伊朗发动军事袭击以来，波斯湾已有39艘商船遭袭并沉没、110艘传统渔船被毁、20名海员死亡。4月13日，IMO秘书长多明格斯表示，目前仍有约2万名海员和大约1600艘船舶被困在霍尔木兹海峡内。
中东战事爆发以来，霍尔木兹海峡被实质性封锁，进出船舶相比战前大降超90%。4月8日，美伊达成停火协议。4月9日，悬挂喀麦隆旗的VLCC“VEXO”号自海峡外成功进入波斯湾，成为停火协议达成后首艘完成该航线的VLCC，标志着霍尔木兹海峡在经历阶段性封锁后，开始出现有限度的“试探性恢复”。不过，从整体通行数据来看，复航进程依然缓慢。船视宝数据显示，4月10日，波斯湾船舶通行总量仅为8艘次，其中集装箱船2艘次、液化石油气（LPG）船1艘次，其余为其他类型船舶，原油船、成品油船及液化天然气（LNG）船均未有通行记录。4月13日，美国开始封锁伊朗港口的行动。4月14日，美国中央司令部宣布已完全切断伊朗海上进出口贸易，并已拦截8艘进出伊朗港口的油船。这标志着霍尔木兹海峡被双重封锁。
根据OPEC月度石油市场报告的数据，中东地区3月的石油产量大幅下滑，每日原油总产量比2月减少了788万桶，降幅高达27%，降幅创下历史纪录。4月，中东波斯湾地区VLCC运价已出现小幅回落，原因是该地区仍在运营出口石油业务的港口所报货盘数量稀少。
数据显示，沙特、阿联酋、伊拉克、伊朗等海湾国家合计占全球海运原油出口的约39%。如果霍尔木兹海峡长期“瘫痪”，市场可能面对的不是普通波动，而是接近全球四成关键海运原油无法出口的冲击。业内人士表示，这一体量，无论是美国、南美，还是俄罗斯，都不可能在短时间内补上。地缘冲突、风险溢价和贸易重排可能会在短期内支撑运价和需求，但如果战事长期持续，中东石油供给被切断得过久，也会压制石油消费。这也意味着，油船市场虽然可能从短期混乱中受益，但如果战事拖得过久、油价冲得过高，最终也可能出现“高位反噬”。
4月13日，欧盟委员会主席冯德莱恩就表示，中东战事引发的能源危机已导致欧盟的能源开支额外增加了220亿欧元。她认为，削减需求是缓解危机的办法之一。“最廉价的能源就是我们不使用的能源。”她表示，欧盟将采纳一项全欧盟范围的电气化方案，以减少对化石燃料的依赖。这一表态与行动充分说明，石油供应长期紧缺可能导致更多其他能源“入场”，从而使得部分石油需求永久性消失。这对于油运市场来说并非好消息。
不过，目前来看，亚洲买家为弥补中东供应缺口，正在大规模从大西洋市场争夺油船运力进口美国原油。美国墨西哥湾沿岸油船运力迅速收紧，运价大幅攀升。海事情报公司Windward发布的航运数据显示，有171艘油船正驶往美国墨西哥湾装载原油，而通常情况下这一数字为110艘。石油市场研究公司Kpler估计，美国4月原油出口量将达到每天520万桶，较3月每天390万桶增长约三分之一。Kpler还指出，航运数据显示，约有28艘VLCC签订合同在5月装载美国原油，而通常情况下，每月平均只有5艘。业内人士表示，亚洲买家从中东转向美国或南美洲进口原油将大大增加运输距离，而这将增加对油船运力的需求。此外，考虑到能源安全，各国可能均需要建立和补充石油库存，从而形成运输需求增量，这也将为此轮油运繁荣周期提供一定支撑。因此，总体而言，此轮油运繁荣周期可能刚刚开始。