■ 第一财经 齐 琦
12月16日，国内铂金期货主力合约开盘延续冲高态势，广期所铂金期货最高触及432元/克。国际市场上，NYMEX铂金期货价格突破1862美元/盎司。截至目前，铂金年内价格累计涨幅已达105%，远超同期黄金63%的涨幅。
世界铂金投资协会亚太区总经理邓伟斌称，与黄金相比，以铂金、白银为代表的“白色贵金属”具备避险属性的同时，与工业需求及全球能源转型深度绑定，其价格逻辑已部分脱离传统贵金属框架，形成一定的绿色溢价。
三轮跳涨，铂金价格年内翻倍
今年以来，NYMEX铂金期货价格累计上涨105%。交易人士称，这轮铂金价格的涨势受到多重因素的共同驱动，包括现货供应持续收紧、新能源产业政策导向、地缘局势变化。
卓创资讯分析师黄加奇认为，这轮铂金大涨并非一蹴而就，“今年5-7月，铂金供应危机初显。受南非极端天气、矿体老化及电力短缺等因素影响，全球铂金一季度矿产供应量同比大幅下滑13%，可交割货源紧张推升价格；到了8月下旬～10月中旬，受到美联储开启降息进程，叠加地缘风险事件，市场流动性宽松预期与避险情绪共同作用，进一步推涨铂金价格。”
近期，中国铂钯期货期权上市、欧洲燃油车禁令政策调整的讨论，以及“十五五”规划提到氢能关键定位，而铂金作为氢燃料催化的首选催化剂，其利用价值更加凸显。多重利好集中推动铂金价格加速上行。
供需方面，全球范围内，铂金市场持续处于严重短缺状态，根据WPIC最新统计，2025年全球铂金市场预计将出现26.4吨的短缺，不过总需求预期也同比下降4%至244.8吨。
短期狂欢还是价值重估？
进入12月，降息再次成为贵金属板块的核心交易矛盾。宏观面上，中信期货分析师王雨欣分析认为，短期内美联储降息预期给予铂价上行驱动。铂金供给集中度高导致扰动风险持续存在，需求在工业和投资端的带动下将稳步扩张，同时“降息+软着陆”组合将进一步放大远期价格弹性。
那么铂金行情能否持续？上述交易人士分析称，铂金上涨行情不仅是大宗商品的局部狂欢，更折射出全球资金对“去美元化”与新能源转型的押注。短期来看，美联储降息节奏、地缘冲突及南非供应扰动仍是关键变量；中长期则需观察氢能产业化进度及回收技术突破。
贵金属生产及供应商贺利氏在最新发布的《2026年贵金属预测报告》指出，预计2026年铂金市场仍然呈现供不应求的状态，其在首饰市场的需求可能带来新的需求增长点。
邓伟斌进一步分析称，特别是在全球碳中和进程持续深化的背景下，铂金作为氢能产业链关键材料，其战略价值与绿色属性有望持续提升。业内也普遍认为，在传统贵金属资产之外纳入铂金等品种，有助于构建兼具前瞻性与抗风险能力的多元化组合，为投资者提供新的长期配置逻辑。