近期，在产量没有明显短缺的情况下，全球粮食价格却在持续上涨。
联合国粮农组织最新数据显示，9月全球食品价格指数创2022年11月以来新高。与此同时，2026年全球谷物产量预计仍将达到约29.79亿吨，仅略低于2025年的历史最高水平。
从短期因素看，当前粮价上涨的推手不在“田间”，而在“路上”。黑海及霍尔木兹海峡航运受阻，造成局部供应收紧，放大了国际粮价波动。不少分析人士担心，当前航运不确定性会导致“抢货、囤货、改道”等连锁反应，引发更深刻冲击。2007年至2008年，全球粮价上涨，部分出口国为了保证国内供应限制出口，进一步加剧了价格波动。
因此，即便全球粮食产量和库存均处于较高水平，具备应对气候变化等突发因素的“缓冲垫”，供应链的不确定性仍在很大程度上放大了价格波动。
与其他大宗商品相比，农产品最大的特殊性在于生产周期长，影响因素多。尽管当前农产品产量并没有出现明显下滑，但全球媒体普遍关注“强厄尔尼诺现象”会带来全球降雨和温度分布变化，进而影响农产品生产，在一定程度上引发市场焦虑。
中东战事延续、全球贸易扰动及厄尔尼诺现象，越来越让粮食和能源成为影响全球通胀的外部因素。面对这类冲击引发的通胀，传统货币政策无法解决实质问题，提高供应链韧性至关重要。
历史经验表明，低收入国家的消费者往往承受相对更大的压力。在这些国家中，食品支出在总体消费中的占比更高，粮价上涨给民众带来的生活压力更大。对这些国家而言，国际市场上的一次价格波动，可能通过进口账单、汇率和国内物流等渠道被放大。
（大越期货 王明伟 交易咨询资格证号：Z0010442）