近期国内PTA期货紧跟国际原油走势，在创出年内新高后短暂回落，呈现“成本强、需求弱、近强远弱”的博弈特征，短期呈偏强震荡格局。
本轮PTA现货价格涨幅高于期货，现货升水基差较月初明显扩大，反映出可流通现货紧张的现实。PTA远月合约贴水幅度更大，曲线呈Back结构，隐含市场对远期供需转弱定价的预期。本轮成本端是PTA上涨主要驱动力，美伊冲突升级叠加胡塞武装袭击沙特能源设施、霍尔木兹海峡航运受阻，布伦特原油逼近110美元，PX同步原油走强，PXN原料涨速快于PTA。上游成本往下游传导不畅，使下游采购保持谨慎并坚持低库存高周转。供需博弈下，当前PTA社会库存量升至104.17万吨，周环比累库4.31万吨，结束了此前去库节奏。随着国内PTA装置重启，10月大概率进入持续累库阶段，下游加工费上行空间受限。
综上所述，当前PTA价格上涨主要受成本端推动，供需格局变化不大，短期受地缘风险与低库存、高基差支撑，价格偏强震荡。国庆节后PTA价格走势取决于中东局势、国内生产企业装置重启节奏以及下游需求能否兑现。(大越期货 王明伟 交易咨询资格证号：Z0010442)