近期国内沥青期货价格持续走高，受多重因素交织影响，整体呈现回落有支撑但上涨有压力的区间震荡格局。
从沥青供需基本面看，供应端，国内炼厂开工负荷持续维持在历史低位水平。受原料成本高昂及利润空间压缩影响，炼厂增产动力不足。尽管8月炼厂排产预期小幅增加，但整体增幅极为有限。多地主营炼厂因检修或减产导致现货市场资源供应持续偏紧，为沥青价格走高提供现实支撑。需求端，国内当前正值传统施工旺季，但实际表现却“旺季不旺”。南方地区受台风及持续性降雨干扰，道路施工大面积受限；北方刚需虽缓慢释放，但受制于终端资金偏紧，下游对高价沥青抵触情绪浓厚，多以刚需采购为主，整体需求复苏乏力，限制价格上涨空间。从成本端看，中东地缘局势持续紧张，霍尔木兹海峡通航虽然短期有望恢复但美伊冲突仍然存在，另外俄乌冲突有扩大迹象，地缘风险溢价支撑国际原油价格底部。作为沥青的直接上游，原油价格的高位运行为沥青盘面提供了强有力的底部支撑，使得沥青期价走势紧密追随原油波动。最后从库存端看，当前国内沥青厂库与社会库存均处于历史偏低水平，且仓单数量极少。低库存格局有效缓解市场去库存压力，使得现货端表现出较强韧性，托底期货盘面。
综上所述，当前沥青市场处于“低库存与弱需求”博弈期，低库存和成本端托底，而上涨空间受需求疲软压制，整体呈高位震荡格局。未来需密切跟踪中东地缘局势走向及原油价格波动，警惕突发消息带来盘面剧烈震荡。
（大越期货王明伟 交易咨询资格证号：Z0010442）