近期国内螺纹钢期货探底回升，短期在低点出现后迎来技术性反弹，但疲弱现货市场下难改期市弱势格局，螺纹钢或冲高回落维持低位震荡。
当前螺纹钢市场呈现“弱现实”与“低估值”并存格局，主力合约在3000元附近震荡企稳，但上行驱动力不足，反弹偏修复而非趋势反转。国内螺纹钢现货价格处于近10年低位，且期货小幅贴水，此结构下空头移仓需持续支付成本，相对低的价格限制了期货进一步下跌空间。供应端，国内钢厂全面亏损倒逼减产预期持续，高炉与电炉产能利用率已跌至近4年最低，8月螺纹钢月度产量预计较7月减少近34万吨，钢坯库存一个多月去库27.6%，出口暴增至东南亚等地，供给端收缩对价格形成底部支撑。同时，国内需求端表现惨淡，建筑用钢成交量同比下降16.6%，房屋新开工同比下降26%，地产投资下降26%，库销比处于同期高位，基本面仍旧呈偏空格局，压制价格上涨预期。另外，成本端上，国内铁矿石港口库存高企，焦炭价格维持区间震荡，对螺纹钢成本支撑均不足。持仓方面，国内RB2610合约减仓放量，资金逐步离场，已开始向2701合约移仓，前20名持仓中净空虽由15.25万手收窄至9.07万手，但多头并未主动进场，反弹缺乏新增资金参与。
综上所述，当前国内螺纹钢期价受减产与低估值交织影响构成短期底部，但需求疲弱、资金参与度不高、现货跟涨乏力等因素限制反弹高度。期现结构中，近月弱现实与强预期博弈，主力合约临近换月，市场对旺季需求兑现信心不足。短期螺纹钢期货或维持低位震荡格局，趋势性反转需等待需求实质回暖或减产深化。
（大越期货 王明伟 交易咨询资格证号：Z0010442）