指数型牛市下涨跌分化严重 8只绍股已跌破“924”牛市起点

　　2024年9月24日被市场普遍视作本轮A股牛市的起点，此后上证指数从2800点附近起步，截至2026年7月10日的3996点整体涨幅约40%，近两年时间里，科创、半导体、AI算力等上千只热门板块个股先后走出翻倍行情。但在强结构性行情里，有不少个股已经跌破“924”牛市起点。

　　从2024年9月24日到2026年7月10日，从绍股板块的区间涨幅来看，有72只个股上涨，数量占比在87%以上。其中，27只个股涨幅在100%以上，占比超过32%；8只个股涨幅在300%以上，3只个股涨幅在600%以上；涨幅最大的泰坦股份已涨938.45%，离10倍股仅一步之遥。而从跌幅榜上来看，剔除2只次新股后，已有8只绍股的股价先后跌破2024年9月24日的牛市起点基准线，跌幅最大的个股已跌超40%，与大盘整体向上的行情形成强烈反差。

　　事实上，本轮牛市从启动之初就呈现出极端分化的结构性特征，资金高度向通信、电子、半导体等板块集中，通信板块、电子板块等近一年涨幅均已翻倍，而消费、医药、传统制造等领域的中小市值个股普遍被资金冷落，绍股板块的个股涨跌也是如此分化。

　　其中，汽车行业在销量增速放缓与利润大幅收缩的双重压力下进入深度调整期，全球新能源高增长时代终结，传统车企与新势力均面临盈利重构挑战，因而绍股板块中诸多汽车零部件、橡胶制品等个股也面临下游需求复苏不及预期的现状，企业盈利增速放缓，难以获得资金溢价。从事汽车零部件轻量化的万丰奥威，核心产品为农机、工业和汽车用橡胶V带的三力士，做汽车底盘控制系统的万安科技，3只绍股均较“924”下跌8.57%、10.67%和21.98%。

　　同时，医药板块长期受到集采持续压价、行业产能过剩的影响，利润端持续承压，诸多医药生物个股成为跌破“924”的“重灾区”，本地医药股也难以走出独立行情，较“924”而言，浙江医药、浙江震元股价分别下跌14.21%、18.05%。

　　除了行业周期性因素影响，部分绍股自身的经营风险放大了下跌幅度。金盾股份此前就有历史遗留的经营风险问题，今年6月还有控制权变更事项无法继续进行的利空，导致市场信心长期不足，其股价较“924”已下跌27.89%；而贝斯美在近两年的业绩波动较大，2024年因新产线试车成本高及核心产品去库存导致业绩亏损，在2025年扭亏为盈后，2026年一季报净利润同比大幅下滑，其股价较“924”下跌37.75%。

　　本地一家券商的分析人士认为，对身处指数型牛市的股民来说，不少人偏好底部股，认为其翻倍空间大。但眼下的结构性行情中，资金向核心资产集中的趋势仍在延续。股民需区分个股的下跌逻辑，持续跟踪企业及行业景气拐点，不能仅凭大盘牛市行情而盲目购入和长期持有。