近期金银期货探底回升，金银价格下行驱动力减弱。随着原油价格回落，美国通胀和紧缩预期反转支撑国际金银价格探底回升。
美伊冲突爆发后，油价上涨，金银价格下行，美元表现强势和全球加息预期升温压制了金银价格预期，而美伊谈判开启后原油和金银短期同向下跌。油价上涨导致美国通胀预期上升，且市场认为美联储新主席沃什偏鹰派，加息预期加强，因此金银下行压力仍存。另外，美元加息预期同时带动美元走强，压制金银价格。但若美元紧缩预期反转，那么金银价格将迎来反弹。6月，美伊签署谅解备忘录，原油价格持续回落，目前已经回吐美伊冲突以来的所有涨幅，叠加美国通胀月度环比数据并未持续拉升，市场开始押注三季度美国通胀达到顶点后回落，通胀压力减弱降低美元加息紧迫性。另外，6月美国新增非农就业人数仅5.7万，远低于市场预期的11万，美元指数应声回落，美债收益率回调后美元加息压力继续减弱。不过美伊协议能否达成仍有不确定性，虽然油价对通胀传导效应降低，但若中东局势再度紧张，那么市场可能再度回归油价上涨带来的通胀压力逻辑，给金银价格带来不确定性。
(大越期货 王明伟 交易咨询资格证号：Z0010442)