“五一”过后，国内生猪期货各合约价格再度回落，近期现货价格跌破10元/斤，肉价首次低于蛋价。生猪产能出清缓慢，供应充裕而消费偏淡使得猪价维持弱势。
从生猪供需基本面看，供应端，母猪和生猪存栏总量维持偏高位。一季度末全国能繁母猪存栏量为3904万头，同比下降3.3%，环比下降1.4%，和农业农村部全国能繁母猪最新保有量3750万头目标仍有4%差距。随着生猪养殖规模化提高和技术进步，母猪每年生育仔猪数量PSY提升至25头，导致国内生猪存栏量保持偏高位。4月，国内新生仔猪数量由降转升，受生猪养殖持续亏损影响，市场对外购仔猪育肥意愿大幅降低，仔猪市场呈现供增需减态势。一季度末，国内生猪存栏42358万头，同比增长1.5%，距离生猪存栏量调控目标也有距离。5月，国内规模猪场虽主动下调出栏计划，放缓出栏节奏，但市场压栏情况仍存，二次育肥未完全出清，生猪供应保持充裕。需求端，受夏季高温到来影响，居民鲜肉消费进入淡季，而暑假将至，学校餐饮端备货将结束，屠宰企业走货缓慢，只能持续压价收猪，导致终端猪肉价格接连下行，国内猪价重回10元关口下方。
另外，国内生猪现货低迷但期货远月一直保持较高升水，目前9月期货较现货升水约20%。即使猪价短期反弹，但随着交割月临近期现回归，生猪期货将向现货靠拢。
综上所述，当前国内生猪产能确有缓慢去化，但总量短中期依旧偏高，猪肉供给充裕需求低迷，猪价易跌难涨，加上生猪期货升水压力，期货整体或延续弱势。（大越期货 王明伟 交易咨询资格证号：Z0010442）