AI算力与消费板块的极致分化，催生了一轮罕见的“消费基金科技化”浪潮。一批贴着消费标签的基金大幅跨界重仓硬科技，试图破解净值困局。
Wind数据显示，截至6月8日，主动基金名称中含“消费”的产品（仅统计主代码），年内收益排名靠前的是国投瑞银信息消费、恒生前海消费升级、财通资管消费精选、大成科技消费，收益分别为57%、51%、41%、38%，但重仓股均为科技龙头。
例如，基金经理于洋管理的财通资管消费精选混合基金，投资目标为消费行业中的优质上市公司，但在今年第一季度十大重仓股中，竟没有一只中证内地消费主题指数成份股。凭借对AI概念股的重仓，该基金年内净值上涨41%。
恒生前海消费升级的转型更为彻底，该基金由基金经理胡启聪管理，截至2026年一季度末，前十大重仓股依次为中际旭创（300308）、新易盛（300502）、阿里巴巴-W（09988）、东山精密（002384）、芯原股份（688521）等，核心标的几乎清一色为AI产业链公司。凭借跨界押注科技，该基金年内收益率达51%，同期业绩比较基准收益率仅为3.86%。
过往长期重仓白酒的诺德消费升级同样倒向科技，前十大重仓股中出现了沪电股份（002463）、蓝思科技（300433）、铂科新材（300811）等芯片与电子概念股，该基金年内净值已上涨27%。
消费基金收益率呈现大幅分化。截至6月10日，国投瑞银信息消费混合基金等年内净值上涨57%，而坚守传统消费的国泰海通消费机遇混合发起基金、德邦大消费混合基金年内净值下跌28%，首尾收益相差超过80个百分点。
“当前消费行业处于结构性调整周期，此前高估值的消费核心资产行情大幅回落。部分消费基金为增厚短期收益，选择‘跨界’布局光模块、AI等热门标的。”一位头部基金公司基金经理如此解释这种操作背后的逻辑。他认为，从契约约束来看，这已严重偏离了产品招募说明书既定的投资方向，构成典型的“风格漂移”。
值得注意的是，不少基金在2025年四季度后期加速入场，追高后或在这轮板块调整中面临较大回撤。市场分析人士指出，AI板块短期内的“价格共振和资金追逐”属于景气度投资，对于追高进入的基金而言，一旦市场风格切换，高位“站岗”的风险不容忽视。
对科技板块的后市展望，中金公司策略团队认为，“抱团”本身不决定风格是否见顶，关键在于产业趋势的本质变化；若公募基金成为增量资金主要来源并被动推高“抱团”强度，则需警惕风险。
瑞银证券进一步提示踩踏风险：2026年一季度，公募基金对大科技板块超配比例达9.9%，虽低于消费板块历史最高超配18.7%，但科技行业波动更强、估值处于高位；若后续AI资本开支放缓、海外订单不及预期，拥挤持仓极易引发集中抛售。
（据第一财经App）