受美伊和谈推进影响，原油价格于近期回落。但截至29日消息，美伊两国在制裁解除、核问题等核心议题上仍存分歧，协议签署或仍有变数，原油期货短期仍偏强震荡。
当前，美伊和谈取得显著进展，伊朗表示与美国就多数问题达成共识，伊朗原则同意开放霍尔木兹海峡，以换取美国解除海上封锁，双方计划60天内敲定最终协议。但伊朗强调不屈服于外部压力，在初步协议草案中未对核问题及高丰度浓缩铀作出承诺，霍尔木兹海峡通航恢复进程缓慢。市场预计6月起通航渐行恢复，年底前修复至七成水平，难以回归战前1700万桶/日原油的通行规模。即便美伊和谈释放积极信号，保险公司与船东仍持谨慎态度，海峡长期处于有限通航、高风险、高溢价状态，持续扰动全球原油供应链，为油价提供支撑。
从原油供需结构看，供应端，原油在10月前仍呈偏紧状态，OECD陆上库存处于5年低位，整体供不应求。IEA预测今年全球原油需求同比微降42万桶/日，主要因高油价倒逼炼厂减产、亚太进口萎缩，并非终端消费崩溃。需求端，当前为需求淡季，北半球夏季出行旺季将带动汽油、航空煤油需求回暖，炼厂开工率回升推动需求环比走强。即便中东地缘局势于6月缓解，三季度需求处于旺季与库存去化高峰叠加，对油价打压也或有限。
综上所述，近期中东局势整体缓和，但美伊和谈推进与核心分歧并存，霍尔木兹海峡通航问题短期或难以彻底解决，原油需求逐渐进入旺季，原油价格或维持偏强震荡。而未来美伊最终协议、海峡恢复通航进度等或引发油价大幅波动。（大越期货 王明伟 交易咨询资格证号：Z0010442）