随着A股2025年年报及2026年一季报披露落下帷幕，从4月下旬开始，市场进入对上市公司业绩的深度消化期。不同于部分ST股的跌停潮，在绍兴板块中，不仅刚被“披星戴帽”的*ST帅电逆势涨停，“老面孔”ST帕瓦、*ST步森等均在业绩披露后走出一波上涨行情。
作为国内集成灶行业的龙头企业之一，位于嵊州的帅丰电器近些年来的财报数据持续走弱，呈现营收净利双降的趋势。其中，从2022年到2025年，公司的营业收入缩水超七成。因为2025年度的盈利指标及营业收入规模不及预期，帅丰电器于4月23日起被“披星戴帽”。不过*ST帅电面临的困境也是集成灶行业的共同问题，公司在最新的年报披露中提到，以新房装修为主的增量市场缩减，给厨电市场带来较大压力。
近些年，*ST帅电也将目光投向投资并购，加快拓展多元化投资渠道，在2025年，公司就相继设立子公司横截面（杭州）传媒科技有限公司、嵊州绿色金矿工再生资源有限公司，二者分别从事技术推广服务和有色金属矿采选，这也给市场提供了保壳预期。从二级市场的表现来看，公司股价在3月4日创下今年新低后震荡上行，5月8日收于涨停板，公司2个多月的区间涨幅超过38%。
相较之下，迎来业绩反转的ST帕瓦走势更加强劲，公司位于诸暨，主营锂电三元正极前驱体、钠电三元正极前驱体，单晶型、高电压技术处于行业领先，并已完成钠电三元正极前驱体量产出货。因2024年财报内部控制存在重大缺陷等原因，帕瓦股份在去年被实施ST。公司发布的一季报显示，ST帕瓦实现营业收入2.05亿元，同比增长156.74%；归母净利润2016.54万元，同比增长136.00%，成功扭亏为盈。公司在2026年度将聚焦核心产品、优化产能利用率、深化全链条成本管控，以提升盈利与资金周转效率。这一积极信号迅速反映在股价上，ST帕瓦在4月27日收下20%的涨停，且从4月24日到5月8日的8个交易日中，股价区间涨幅接近50%。
另外，*ST步森也在2025年实现了业绩的大幅改善，归母净利润为867.27万元，较去年同期增加6007.01万元，实现3年连续上涨。虽然公司近期披露的一季报业绩并不理想，亏损同比放大，但公司股价仍在4月27日、4月28日、5月8日等多个交易日收下涨停板。
“对于普通投资者而言，规避有重大治理缺陷的ST股，或许是比较稳妥的选择。虽然部分ST股当前走势强劲，但背后企业发展的不确定性依然存在。”本地一家券商的分析师提醒，投资ST股，必须深入研究公司的基本面、风险成因及解决进展，充分评估其摘帽的可能性和时间周期，有的上市公司迎来因行业周期性低谷或一次性财务风险导致的ST，在风险出清后，若主业能重回正轨，则存在修复空间；但部分公司的困境可能无法一朝一夕修复，其将面临直接退市的风险。