受中东地缘局势反复影响，近期焦煤焦炭期货价格冲高回落。三月中东冲突加剧时，焦煤焦炭期货跟随原油期货飙升，但四月随着中东局势缓和以及五月合约临近交割仓单压力下，焦煤焦炭应声回落，再度回归弱势。
从焦煤焦炭供需基本面看，国内供给端，晋陕主产区煤矿复产顺利，炼焦煤矿山产能利用率达91.2%，加上蒙煤进口压力突出，口岸日均通关超一千车，库存迅速增加。供应充裕下，国内主产区煤价下调30—50元/吨，而下游采购放缓，以按需采购为主。焦炭供应则相对平稳，焦企产能利用率较高、增产空间有限。近期焦炭价格首轮提价落地，但第二轮提价阻力较大。焦煤降价压低焦炭成本，不过焦炭全产业链处于低库存，对价格形成一定支撑，市场上下游心理博弈激烈。需求端，国内钢厂铁水产量在春节后回升，加上低库存刚性补库支撑，非终端需求改善。但房地产和基建低迷导致钢材库存高企，钢厂对焦煤焦炭采购积极性有限，短期难以接受高价。结合焦煤库存“上游去库、后端承压”情况，进口煤库存高企形成“堰塞湖”效应，持续压制市场价格预期。另外，从技术面看，焦煤焦炭期货合约弱势格局未改，受长短期均线压制，三月份的拉升仅为超跌反弹。而五月合约临近交割，低成本蒙煤仓单压制盘面预期，后续需跟踪蒙煤去库存、钢厂补库存及焦炭库存量变化。
综上所述，近期中东紧张局势左右大宗商品价格预期，焦煤焦炭则因自身供应压力仍较大而呈震荡偏弱格局，市场多空博弈从“预期驱动”回归“现实驱动”。（大越期货 王明伟 交易咨询资格证号：Z0010442）