近期碳酸锂期货震荡上行，主要是受供给端扰动，叠加需求结构性支撑和低位库存托底。但随着利空因素逐步积累，碳酸锂继续上涨压力仍在，短期高位震荡，中期或有回落可能。
国内碳酸锂供给端短期偏紧态势延续。津巴布韦锂精矿出口禁令维持，其出品量占我国锂辉石进口量近两成，缺口将在4~5月集中显现。霍尔木兹海峡通航紧张推高柴油价格，澳大利亚锂矿开采与运输受限。国内江西锂云母复产推迟，锂盐厂开工率虽有修复但整体偏低，短期供给不足。不过随着智利、澳大利亚长单货源到港增加，叠加价格回升后高成本产能复产意愿增强，下半年国内供给将逐步放量，供应偏紧预期有望缓解。
国内需求端结构性分化，储能需求成为核心支撑，AI配储、大型储能项目密集落地，储能电芯排产占比持续走高，增速显著领先。而动力电池需求相对偏弱，新能源车终端销量不及预期，下游对高价接受度较低，多以刚需采购为主，对锂价形成一定压制。二季度国内下游备货启动，需求或有边际改善，但整体仍呈偏弱格局。当前碳酸锂社会库存与冶炼厂库存均处于近3年低位区间，对价格形成较强支撑，下游原料可用天数也偏低，一旦市场情绪好转易引发企业的惜售与补库行为。但近期碳酸锂库存环比开始小幅增加，累库拐点隐现，若后续供给持续释放、下游采购观望延续，库存将逐步累积，削弱价格上涨动能。
综上所述，短期碳酸锂价格易涨难跌，但目前高价位压力显著，未来随着供给放量、库存累库及下游利润压制，碳酸锂期货或会冲高回落。
（大越期货 王明伟 交易咨询资格证号：Z0010442）