美以发动对伊朗军事打击以来，金银价格先涨后跌，3月中旬，国际金价单周下跌超10%，刷新1983年以来最大单周跌幅，其与原油价格的负相关性明显，即原油价格走高，金银价格下挫。近日，随着中东地缘冲突又生变化，美以和伊朗停火谈判预期升温，贵金属价格企稳回升。
近期中东冲突仍将是主导贵金属走势的重要因素，前期中东局势继续升级，油价上涨推动通胀上涨担忧，从而推动全球加息预期升温，金银价格承压。黄金被视为无息资产，利率上行代表投资者持有黄金时错过的利息增加，因此随着加息预期升温，金银价格回落。但从历史上看，通胀与金银价格同向，加息也并未显著拉低金银价格，因此通胀和加息担忧推动金银价格出现如此跌幅的解释仍存疑。相对来说，金银价格与股票、债券等多数金融资产同时下挫情况，更类似于市场恐慌情绪表现。在这种情况下，金银价格下行趋势较为短暂，情绪缓和后金银价格的反弹也将快速且强劲，但也不能排除随着中东局势再度升温而出现下跌情况。受地缘冲突预期变化影响，金银价格高波动性仍将持续。从近几周金银期货走势来看，市场预计三月底中东局势升级可能性不大，因此最近一个交易周内市场情绪呈回温状态，金银价格反弹。另外，随着美伊和谈可能性增加，未来恐慌情绪或继续放缓，金银价格也有望收复近期跌幅。
综上所述，近期中东紧张局势依旧胶着，地缘信号不断反复，金银期货或震荡偏强运行。（大越期货 王明伟 交易咨询资格证号：Z0010442）