春节后金银期货价格再度回升，地缘政治升温和特朗普政府关税不确定性助长了市场对贵金属价格的预期。
2月下旬，中东美伊局势持续紧张，谈判与军事施压并行，地缘冲突担忧对金银推动持续有效。美国最高法院近期裁决IEEPA关税违法，特朗普随即启用《1974年贸易法》第122条款，再将新加征关税税率从10%提高至15%。金银期货合约价格在裁决公布后回升，银价再度出现直线拉升，但上涨并未持续，其原因主要有两点：即使新关税提高至15%，总体平均关税税率与此前差别已不大，关税本身冲击有限；去年下半年开始市场对关税反应已经明显疲软，本次关税风波也难以引发持续巨大的情绪波动。近期关税事件本身影响程度有限，但明显加剧了市场不确定性担忧，避险情绪支撑金银期货维持强势格局。
美国中期选举是今年上半年金银走势的主要关注点。特朗普以降低美国居民生活成本为目标，更倾向于引发超常规的、突发的、引人瞩目的事件，因此上半年全球局势或动荡不停，美元宽松预期不止，金银整体向上支撑因素依旧强劲。另外，特朗普关税政策关注点在于原返税的比例和美国相关法律条款下新关税差异，但关税风波边际反应已走弱，对金银影响力度消退。
综上所述，春节后金银等贵金属期货价格整体保持强势格局，波动率依旧很高，且交易所保证金依旧处于高位，金银期货价格短期或在高位区间震荡。 （大越期货 王明伟 交易咨询资格证号：Z0010442）