近期原油期货低位反弹，主要是受地缘政治冲突加剧和欧佩克暂停年初原油增产计划影响，但是原油供需偏空格局短中期难有改变，原油期货或冲高回落。
从年初委内瑞拉危机到近期中东地区局势紧张是影响油价的重要变量。委内瑞拉原油产量因制裁从116万桶/日降至88万桶/日，虽然其在近期通过与美国达成5000万桶原油出口协议，但执行仍困难重重。从截至今年1月底的消息来看，美国近期向伊朗附近海域调遣航母并部署导弹防御系统，地区紧张态势持续升温。若爆发冲突，原油走势可能复刻2025年6月中东冲突期间的反弹走势。欧佩克在1月的会议上决定暂停原定于2026年2月至3月的增产计划，强调当前低库存水平反映市场供需平衡良好。数据显示，2025年12月欧佩克加总产量为3764万桶/日，较目标低12.3万桶/日，主要产油国如沙特、俄罗斯均超额完成减产任务。美国原油产量则从峰值小幅回落，生产商因政策与地缘不确定性对扩大投资持谨慎态度。国际能源署（IEA）将2026年全球原油需求增长预期从86万桶/日上调至93万桶/日，主要是因为非经合组织国家经济改善及低油价环境持续。但机构间分歧集中在新兴市场增长韧性、贸易摩擦及能源转型影响等方面。在全球贸易环境恶化预期加上原油供应维持增长预期下，原油期货短期炒作后也会随着地缘政治冲突的解决而回落。
综上所述，近期原油期货出现反弹，但缺乏持续性支撑，可能不会改变中长期供过于求压力，短中期油价或会冲高回落，整体维持区间震荡格局，追涨需谨慎。
（大越期货 王明伟 交易咨询资格证号Z0010442）