近期贵金属期货主力合约再创历史新高，全球动荡不止和宽松政策延续共同推动金银走高，中长期看，金银等贵金属或将延续强势格局。
新年以来，特朗普一番作为再度冲击全球金融市场，目前委内瑞拉局势尚未尘埃落定、伊朗仍旧面临战争威胁、欧美关于“格陵兰岛”所有权冲突尚未彻底解决，以及美联储候选人和影子美联储、最高法院对特朗普对等关税最终裁定以及日本提前大选前景不明。相比前两月，宏观方面影响明显增多，各种不确定性条件下金银仍保持吸引力。年底美国中期选举是对特朗普政府的一次大考，目前共和党继续执掌参议院押注率只有20%，近期全球局势动荡也大都与此相关。特朗普为赢得中期选举，以降低美国通胀水平和提高美国在全球影响力为抓手，更倾向于做出超常规的、突发的、引人注目的动作，金银整体向上驱动力仍在。白银近期直线上涨，透支了未来不确定性涨幅，且情绪和资金推动下与现实基本面有所割裂，因此高位风险较大，走势更难预测。近期，金银比处于极低位置水平，黄金性价比明显提升。金银比降至45（近十年年均值在78），是2011年（31.49）以来的最低，黄金性价比优势吸引市场黄金期货多头持仓和ETF持仓增加。如果银价回落幅度不大，叠加目前避险情绪继续升温，金价涨幅或将扩大。需要警惕的是，金银比处于最低点时，一般也是金银价格共同的阶段性高点，因此也隐含金银回调可能。
综上所述，全球动荡加剧，短期未见推动金银回落调整因素出现，贵金属期货整体依旧以回落做多策略为主，但需防范剧烈波动风险。（大越期货 王明伟 交易咨询资格证号Z0010442）