时隔十年重上4100点
八成基金经理首次经历
日期：01-25
十年，在资本市场足以构成一个完整的周期，也足以完成一代基金经理的更新换代。
2025年10月28日，上证指数时隔10年首次在盘中触及4000点，并于次日收盘正式站上该整数关口。在经历短暂回调后，上证指数在2026年1月9日突破4100点后再次进入震荡区间，而上一次触及该点位还要追溯到2015年7月。
同样是4100点，市场的亲历者已大不相同。近年来公募基金规模爆发式扩容，大量年轻基金经理快速走上前台。Wind数据显示，截至1月22日，全市场有管理产品的公募基金经理4100多人，其中3429位是2016年以后才上岗的“新人”，占比超过83%。
换言之，只有不到700位基金经理亲身经历过上一轮4100点的市场脉搏与随后的剧烈波动。
“我是在2018年才从研究转投资，从职业发展的角度来看，也算是抄了行业的历史大底。”某头部公募新锐权益基金经理坦言，通常情况下会把市场的普遍性增长定义为牛市，但近年来板块分化明显，他感受到的更多是“结构性牛市”。
对比历史高点，他认为本轮行情与之前最大的不同在于驱动力。“此前的牛市与货币和杠杆的关联度更加紧密；而这一轮，虽然也受益于全球流动性的宽裕周期，但杠杆的影响并不鲜明，更多实际上是受益于产业政策和科技创新背景下的市场情绪”。
“点位相似，底色不同。”这是沪上某资深FOF基金经理对两轮4100点的总结。作为2015年行情的亲历者，他对资金面、基本面的差异感受深刻。“2015年是杠杆牛，场外配资和伞形信托堆出来的行情；现在是存款牛，靠居民储蓄搬家和ETF配置驱动，资金更看重抗通胀和寻找比银行理财更高的收益，市场韧性更强。”
（据《第一财经日报》）