近期PVC期货创出近几年新低后出现修复性反弹。当前PVC市场仍处于供给充裕、需求疲软格局，短期期货价格或维持弱势震荡格局。
从PVC供需基本面看，供给端上，尽管国内行业检修规模近期有所缩减，但 PVC市场供给压力仍未得到实质性缓解。从生产工艺来看，电石法与乙烯法PVC企业目前大多处于亏损状态，但得益于近期原材料价格回调及产品价格小幅修复，亏损幅度已较三季度明显收窄。一体化生产企业凭借上下游产业链协同优势，仍保持一定盈利空间，当前排产积极性依然较高，行业整体开工率维持在高位，进一步支撑供给规模。从成本端看，国庆节后焦炭价格持续下跌，累计跌幅超15%，导致兰炭对电石法PVC成本支撑不断走弱。国内PVC库存结构性分化明显，社会库存与交易所仓单处于高位，合计库存量较历史同期高出超20%，去库压力仍存。上游生产企业通过合理排产与提升直销比例，库存压力相对可控，但整体市场供给过剩的格局尚未改变。需求端上，国内表现依旧疲软，房地产行业持续低迷是核心制约因素，商品房新开工面积、竣工面积同比继续回落，下游管材、型材等制品企业订单不足，采购意愿以按需补货为主，缺乏主动囤货意愿。出口市场方面，印度反倾销政策影响减弱，对印度PVC的出口量有所回升，但随着价格反弹，价差逐渐缩小，出口窗口已基本关闭。
综上所述，虽然PVC供给端存在一定缩减预期，但需求疲弱和库存高企，期价或以低位震荡运行为主。（大越期货 王明伟 交易咨询资格证号：Z0010442）