近日，泡泡玛特股价持续下跌，12月8日股价跌超8%，12月9日跌超5%，自今年8月高点339.8港元/股以来到截稿时，其累计跌幅约40%，总市值蒸发超过2000亿港元（约合人民币1800亿元）。
在此前的17个月内（2024年3月—2025年8月），泡泡玛特的股价翻了接近15倍，创下了港股消费股的神话。
在股价一路高歌猛进的时间段里，泡泡玛特的业绩也在逐步上涨。2024年上半年，泡泡玛特的净利润为9.2亿元，2024年全年则斩获了31.3亿元的净利润。进入2025年，单是上半年泡泡玛特就赚了45.7亿元。
股价的暴增一定程度上与泡泡玛特旗下的头部IP——LABUBU爆火有关。随着一些外国明星、公众人物开始展示LABUBU，LABUBU也逐渐走向海外。相关产品不仅国内火热销售卖到断货，海外门店也排起长队，可谓“一布难求”，二手交易平台的价格也水涨船高。LABUBU在全球范围内的热度越来越高，助推泡泡玛特市值屡破新高。
除此之外，“星星人”“哭娃”等IP在二手市场也出现了不同程度的涨价。
不过，随着泡泡玛特产能的扩大，部分IP的热度正在降温，毕竟物以稀为贵。今年8月，泡泡玛特供应链中心总裁袁俊杰表示，以毛绒玩具为例，现在一个月的产能是去年同期的10倍以上，现在是3000万只左右。目前还处于“追产能”的阶段。
但是，随着股价与产品价格的双双回落，无论是泡泡玛特的股票还是其潮流玩具，都已不再具备理想的理财属性。
不过，早在2024年业绩会上，泡泡玛特管理层就表示，“我们希望卖的是好的产品，而不是理财产品”。
产业时评人张书乐告诉记者，无论是盲盒还是其他二次元周边，本身没太多价值，主要是靠其IP来增益价值，加上隐藏款的稀有性来提升价值而已。目前，盲盒也暂时没有成为“收藏品”，更多的是提供二次元粉丝赏玩的情绪价值。同时，对于泡泡玛特而言，还有进步空间，譬如IP的故事厚度不够，IP矩阵依然不够丰满，IP的变现场景仍有所局限。
张书乐进一步表示，股价本身也是照妖镜，此前资本热炒和LABUBU红火，确实让泡泡玛特无论是股价还是产品上都被外部加持了大量虚火，这对于一个上升期公司而言，也是双刃剑，即在朋友圈极速破圈的同时，也暗藏捧杀危机。因此，在LABUBU热退潮后，资本市场和泡泡玛特都在积极修复市值、回归常态。毕竟，下一个LABUBU何时出现，还是玄学，只有内功修炼好，找到潮玩和中国制造无限组合的新爆点，才有大未来。（据《第一财经日报》）