PVC期货从6月起低位回升，但近期再度回落，主要是PVC供应预期增多以及需求疲软，仅成本端稍有支撑，该产品期货价格短期或持续弱势。
从PVC供需基本面看，供应端上，虽然7至8月是国内传统检修高峰期，行业整体开工率处于低位，但随着时间进入9月，之前检修产能陆续投入复产，叠加本年部分新投产产能近期投产，供应量逐步回升预期下PVC期货将承压。需求端上，国内下游核心需求房地产依旧疲软，房地产新开工和施工面积持续下滑，严重制约PVC管型材需求。尽管“保交楼”政策支撑竣工端，但对PVC增量拉动相对有限。仅有部分与基建相关的水利以及地下管网等项目对PVC需求略有带动，但总量难抵地产缺口。此外，在近期高温多雨天气影响下，房地产和基建相关需求的阶段性释放也受到压制。PVC现阶段库存压力主要集中于社会库存端，虽然社会库存水平较去年同期已大幅降低，但整体水平依旧处于高位，且相关下游需求疲软，去库速度放缓，甚至部分时段出现小幅累库。不过PVC国内成本端对价格尚有一定支撑，电石法成本受上游原料兰炭成本上升影响，触底后连续上涨，推高占主导地位的电石法PVC成本。而乙烯法成本主要受原油成本高位震荡影响，目前也具备较强的成本支撑。此外，从氯碱综合利润来看，当前水平与去年同期水平相对接近，一体化生产线具有较强的动力维持当前开工率，价格影响有限。
综上所述，当前PVC依旧处于供强需弱格局，但供给压力较去年同期已有下降，且成本支撑尚在，预计持续下行空间也有限，或维持弱势震荡格局。（大越期货王明伟 交易咨询资格证号：Z0010442）