牛市急刹？市场震荡？ 基金经理这么看

　　9月初的几个交易日，市场再现急跌，前期领涨的算力板块集体回调。

　　“有人觉得牛市刚刚开始，我觉得更大的挑战刚刚开始。对本基金而言，我会按基金合同的要求在规定时间内完成建仓。”大成基金基金经理徐彦称。近期，他遭到踏空质疑，由于他管理的新基金大成兴远启航建仓缓慢，引起基金持有人不满，他在2025年中报里也回应了相关问题。

　　徐彦为投资老将，2007年便加入大成基金，2018年离开后，2019年又回到大成基金。据天天基金数据，他目前在管规模达193.67亿元，在职最佳回报为125.79%。

　　据天天基金数据，徐彦管理的大成兴远启航成立日为2025年3月11日，截至中报规模为6.27亿元。该基金的中报显示，目前股票持仓仅有安图生物和美团，且持仓比例分别为0.38%和0.35%，现金比例高达84.95%，可以说建仓进度并不快。

　　对于市场的看法，徐彦偏向保守，并在中报中回应了对牛市的判断。他表示：“未来可能是稳中向好。也有人说是牛市，这我不懂。几年前牛市时仍有为数不少企业价值被低估的股票，现在环境则发生了巨大变化。但和过去一样，我希望能继续寻找企业价值被低估的股票，同时继续维持偏低的股票仓位。”

　　易方达基金张坤和萧楠则相对乐观。张坤在易方达蓝筹精选中报中称，“市场当前对内需预期持续悲观，然而我们认为这个观点很值得商榷”。

　　他称，居民对收入预期的提升和社会保障体系完善，将改变存款增速超收入增速的状况，重建内需正反馈，消费者信心指数也终将摆脱目前的疲弱状态。他还提到，持仓多为内需相关的资产，虽难判断市场的悲观预期持续时长，但他认为不具备长期存在的基础。“市场先生”提供的好价格，让长期投资者有机会以低估值买入优质上市公司股权。

　　萧楠也对内需有相当的信心。

　　他在易方达消费精选中报中指出，“当前A股和港股的溢价已经来到历史最低区域，港股领涨一年多后，A股在流动性改善的环境下，有望逐步走出底部，尤其是低迷已久的内需板块。我们应该坚定对内需的信心，一方面我们的增长潜力并没有遭到根本性破坏，相反，很多领域已经出现了令人欣喜的高质量的结构转型。”

　　今年业绩表现名列前茅的谢治宇，也表达了一定程度的乐观。截至9月2日净值结算后，他管理的兴全合宜今年年内回报已经高达39.07%。

　　他在兴全合宜中报中表示，展望下半年，经济面临一定结构性压力，但不改整体向好的趋势。重点行业反内卷政策的推出有助于打破市场过度竞争的囚徒博弈，提振总体价格水平，进而改善企业盈利。他还提到对关税谈判的看法，市场具备学习效应，关税问题的波动范围相较于年初已大幅收窄，预计下半年对经济和股市不会造成实质性的负面冲击。

　　（据时代财经App）