近期PVC期货探底回升，主要是前期5000元/吨的低位价格对市场有一定吸引力，加上7月是国内相关PVC生产企业传统检修高峰期，行业整体开工率处于年度低位，但PVC期货近期反弹不改其震荡偏弱格局。
PVC国内成本端受上游原料兰炭成本上涨影响，推高占生产主流的电石法成本；乙烯法生产受原油成本维持高位影响，目前也具备较强成本支撑。而从氯碱综合利润来看，当前成本与去年同期水平接近，变化不大。PVC供应端，国内7月开工率处于年度低位，8月产能逐渐恢复，齐鲁石化、福建万华开工率继续提高，中盐、中泰阜康厂区检修结束后也将加入复产行列，供应量将逐步增多。需求端，国内核心需求房地产依旧疲软，房地产新开工和施工面积同比持续减少，严重制约PVC管型材需求。尽管“保交楼”政策支撑竣工端，但对PVC需求增量拉动有限。部分与基建相关的水利、地下管网等项目对PVC需求略有带动，但总量难抵地产缺口。在近期高温多雨天气影响下，房地产和基建相关需求阶段性释放也受到压制。另外，PVC出口受益于人民币贬值和阶段性价格优势利好，但受目前印度反倾销和BIS等措施限制，后期仍需关注相关贸易政策执行情况。从库存端看，国内压力主要集中于社会库存端，虽然社会库存水平较去年已有大幅降低，但整体依旧处于高位，且近期受相关下游需求疲软影响，去库速度明显放缓，甚至部分时段出现小幅累库。
综上所述，当前PVC依旧处于供强需弱格局，但供给压力较去年同期已有降低，且当前成本端尚有支撑，期货盘面整体或将呈震荡偏弱格局。
（大越期货 王明伟 交易咨询资格证号：Z0010442）