近期国内双焦期货低位反弹，主要是供应端区域性减产和需求回升支撑盘面，然而短时期价反弹不能改变双焦供需整体偏空格局，整体上涨空间或有限。
从双焦期货供需基本面看，焦煤供应方面总体呈延续宽松格局，下半年供应增速虽然受阶段性安全检查等影响，对比上半年小幅放缓，但是煤矿主动性大幅减产预期暂不明显。焦煤进口价格维持高位，下半年蒙煤进口阻力仍较为突出，海运煤在性价比暂无优势下发运量或继续减少。当下焦煤供应过剩情况有所缓和，需要验证的是需求实际减量情况，总体下半年煤价压力小于上半年，但中间环节议价空间有限，一旦现货市场流动性萎缩，价格预期仍将承压。
伴随着焦煤低位反弹，焦炭成本抬升进一步挤压焦企利润，而且需求端上钢厂减产预期升温，利润压制下焦企开工量将配合铁水产量小幅缩减，焦炭供需格局由宽松逐步趋于平衡。价格方面，结合上半年市场情况看，中间贸易投机环节操作空间持续收窄，下半年虽有阶段性反弹行情，但反弹进一步制约投机贸易需求，因此高度也或有限，中间贸易蓄水池功能逐渐减弱。钢厂方面，在终端需求疲软、成材库存压力条件下，铁水产量将进一步下移，即使再次迎来阶段性反弹，但在内外需求均疲软情况下也可能难走出独立上涨行情。下半年焦炭基本面由宽松逐步走向弱平衡，价格走势需关注后续原料煤成本变化、下游钢厂铁水产量以及利润情况。
综上所述，近期双焦期货走势仅是低位反弹，整体或保持低位震荡运行，不过波动幅度或较去年同期有所收窄。（大越期货 王明伟 交易咨询资格证号：Z0010442）