近期双焦期货触底回升，漫长跌势终于有缓和迹象。回顾近期国内市场，铁水产量见顶回落，焦煤价格持续下跌，给了焦炭降价空间。5月焦炭实现了两轮50—55元/吨下降，焦煤价格也有100元/吨左右跌幅，双焦集体弱势仍然维持。
从双焦供需基本面来看，焦煤目前供应依然相对充裕，而需求端则在逐步走弱。供给端除了库存高而减产的煤矿外，大多数煤矿减产意愿不足，即使亏损也不愿减产。而需求端则因铁水产量见顶回落呈走弱趋势。国内铁水日产量在需求旺季过后缓慢下降，焦煤下跌带动下，焦炭或会有补跌行情。焦煤价格持续下跌，给焦炭提降腾出空间。5月焦炭经历短暂反弹后又再次下跌，但焦炭跌幅要小于焦煤，近期虽然焦炭在跌价，但焦化厂炼焦利润并没有下降。铁水日产量正在缓慢下降，随着需求逐步下降，接下来焦炭可能会有补跌行情。
展望未来煤焦市场，国内铁水价格或会暂时维持240点位的相对高位，刚需支撑仍在，但煤焦供应过剩也是市场共识，因此在需求走弱背景下煤焦大概率维持弱势，而价格底部将会由煤矿成本、库存、钢材消费等多重因素决定。目前焦煤价格还未有止跌迹象，或许需等待煤矿进一步限产，抑或价格继续下跌而出现较高性价比，下游企业下场补库才有可能迎来触底反弹行情。
综上所述，当前国内双焦期货受需求弱势影响维持震荡偏弱格局，即使近期反弹，空间也或有限。
（大越期货 王明伟 交易咨询资格证号：Z0010442）