近期菜粕期货创出反弹新高，领涨粕类合约。成本端推动和供应短期处于淡季以及国内需求预期良好共同推高粕类期价。但是粕类利空因素也不容忽略，或将限制粕类上涨空间，因此粕类期货整体维持震荡偏强格局。
从菜粕供需基本面看，供应端上，今年2月进口油菜籽到港量处于低位，国内菜籽和菜粕库存持续回落。在我国对加拿大油菜籽反倾销调查尚未出结果的背景下，未来进口油菜籽到港仍有变数。如果反倾销认定，我国将对加拿大油菜籽进口加征关税，利多国内菜籽类价格，利空加拿大油菜籽；但如果裁定加拿大油菜籽倾销不成立，将利多加拿大油菜籽价格，进口油菜籽成本也会跟随上涨。国内受当季油菜籽产区降雨不足影响，今年国产油菜籽或减产，将增加未来市场供应压力。需求端上，国内水产养殖发展良好，随着天气转暖，3月国内水产养殖需求将进入旺季，支撑菜粕期现价格。
从豆粕供需基本面看，今年2月进口大豆到港量处于低位，当前国内油厂豆粕库存处于近几年低位，加上中美潜在关税战威胁，国内大豆采购需求逐渐转向巴西。今年巴西大豆丰产在即，压制豆类期货价格预期，但目前收割进度稍慢，预计3月后进口巴西大豆才会逐渐增多，届时国内豆粕供应逐渐转向充裕，因此国内豆粕期货近期涨势不如菜粕。
综上所述，当前存在全球潜在关税战和产业需求端良好的双重预期，加上供应端尚有扰动，预计国内粕类期货短期将维持震荡偏强格局。（大越期货）