在有色金属整体反弹行情下，锌价率先“收复失地”，据Choice数据，截至9月27日，国内现货锌价为2.51万元/吨，在超过5月份高点后，已创年内新高。
相较于价格端的强势，消费端并未有明显起色。行业数据显示，下半年以来，锌下游主要领域中的镀锌、氧化锌开工率整体处于近4年低位，进入传统消费旺季“金九银十”后也无明显起色。
对于本轮锌价强势反弹原因，东证衍生品研究院有色首席分析师孙伟东表示，在偏紧基本面支撑下，主要驱动力来自宏观和消息面共振。宏观方面，美联储超预期降息，国内降准降息和房贷利率政策组合拳接力，中央会议定调后，作为有色中下游需求和地产紧密相关的品种，锌受黑色系拉动程度较大。基本面上，锌在有色商品中原料紧缺的兑现较为充分，库存持续去化，供需趋紧预期逐渐增强。消息面上，本应于9月初复产的俄罗斯Ozernoye矿山再次传出停产消息，而哈萨克斯坦计划征收锌元素出口税，前者收回矿端趋松预期，后者有望抬升进口成本。
对于未来锌价，受访者大多持较乐观态度。驰宏锌锗工作人员表示，下游基建房地产传统应用领域需求较低迷，但在以光伏为代表的新能源领域需求增长带动下，供需两端仍处于紧平衡状态，锌价存在一定的基本面支撑。富宝资讯有色事业部铅锌分析师黎锦表示，未来几年全球锌矿供应难言宽松，目前对未来锌价整体偏乐观；虽当下需求仍不及预期，但近期利好政策对需求的刺激在四季度开始有望陆续释放，加上年末炼厂冬储与长单协定在即，目前对10月份锌价整体偏乐观，在无突发事件下，有望再次出现高点。（大越期货）