2024年6月以来，受玻璃高供应和弱需求影响，供给收缩跟不上需求下滑速度，供需错配下玻璃期货大幅下跌，其中主力合约跌幅超过25%，创出近4年来新低。
从供给端看，当前玻璃各类产线利润持续下滑，成本最高的天然气产线已经处于亏损状态，而煤炭产线处于盈亏平衡点附近，也可能步入亏损，只有成本较低的石油焦产线还有150元/吨左右利润。但是玻璃行业冷修量不及预期，仅7月31日河南濮阳中建材有一条560吨产线冷修，目前玻璃产量仍处于历史同期较高水平。
从需求端看，当前处于房地产政策空窗期，没有新重磅政策出台。6月地产数据延续弱势，房企资金到位仍不足。上半年全国房屋竣工面积为2.65亿平方米，同比下降21.80%。6月单月全国房屋竣工面积约为0.43亿平方米，同比下滑29.68%。受今年地产竣工面积大幅下滑影响，地产对玻璃需求也将大幅萎缩。目前玻璃产业链整体回款情况较差，导致贸易商和加工厂心态依旧谨慎。全国玻璃深加工订单数量不及前两年，特别是受5月后雨季及高温天气影响，加工厂普遍采取“按需采购，轻库存”经营策略，加工行业持有玻璃原片数量持续减少。在现货走弱以及期现齐跌背景下，行业传统“金九银十”旺季前集中备货行为被抑制或者是后移，整体备货体量预期也可能大幅缩水。今年“金九银十”旺季成色或不足，玻璃厂库出现逆季节性累库。
综上所述，目前玻璃行业尚未进入全面亏损，供应减少预期并不强，但需求悲观预期下玻璃价格或仍处于震荡下行格局，关注成本端支撑是否有效。
（大越期货）