近期原油期货探底回升，再度回升至80以上偏高位。夏季原油消费旺季到来，以色列与周边地区紧张局势进一步恶化支撑油价，但原油也存在利空预期，继续上涨空间或有限。
从宏观层面看，随着英国与欧央行相继降息，市场关注焦点放在美联储，美联储多位理事不同表态令降息预期波动较大，而美国通胀率仍在美联储目标之上，但就业数据有所下滑，美联储短期仍难有统一降息口径。从原油供应端看，OPEC+6月会议明确今明两年原油产量变动的路线图，第三季度保持前期减产幅度，直至10月开始逐步小幅增产，同时放宽部分产油国生产配额，令2025年原油市场价格压力增大。由于此前市场对原油产量调整力度预期更为激进，预期落空后原油继续上行受阻，考虑到豁免国及安哥拉均在增产或有增产计划，随着时间推移，供应端带来的支撑不断减弱，原油价格在四季度或面临较大压力。原油需求端市场对于夏季需求短期保持乐观预期，不过6月美国EIA汽油库存并未有明显下滑，需注意预期落空带来回调风险。此外，美国能源部发布招标公告，宣布将购买300万桶含硫原油，要求供应商8月交付。这是美国去年释放2亿多桶原油后，能源部第二次补充SPR，也提振市场短期需求信心。
综上所述，原油期货短期因乐观预期偏强运行，但后续随着经济数据出台存在不及预期而回调的风险，四季度由于产油国增产及需求回落，油价压力增大难有进一步上涨空间，整体原油价格保持区间震荡格局，或会冲高回落，追高需谨慎。（大越期货）