自4月中旬黄金期货创出年内新高以来，迄今两个月时间黄金期货一直在高位震荡整理。笔者认为，黄金期货目前震荡只是上涨中途的休整，等震荡整理结束后黄金期货仍大概率重回上涨趋势。
回顾近两年黄金的上涨，主要是全球经济和政治局势起伏不定，地缘政治冲突此起彼伏，黄金作为优良避险资产得到市场青睐。以美国为首的西方国家针对俄罗斯的制裁并对归属俄罗斯的美元资产采取冻结和不当处置的行为，令不少发展中国家感到不安从而减少美元资产而购入黄金资产。加上全球各国央行不断采购黄金，共同推高黄金价格。自2022年11月以来，中国央行黄金储备已实现连续18个月增加，虽然5月没有继续增持，但中国黄金储备比重远低于西方发达国家，也大幅低于全球平均储备水平，因此中国黄金采购动作从中长期看仍会持续。
从黄金期货中长期走势来看，美国通胀压力减弱，债务压力增大，美联储或将进入降息周期，美元强势即将结束，加上美元全球货币地位受到美债潜在危机和全球贸易去美元化冲击，黄金将部分替代原来美元在全球贸易中的结算功能，黄金避险功能也继续发挥作用。此外，全球各国增持黄金储备动作短时间不会结束，且随着全球多极化推进，各国纸币发行锚定不再单一依赖美元，黄金将在新全球贸易和货币体系形成之前起到过渡作用。
综上所述，虽然黄金期货近两月持续震荡，但黄金上涨趋势并未打破，且黄金需求基础仍在。黄金期货仍以回落做多为主，但短期追涨需谨慎。（大越期货）