生猪市场存在明显周期性，生猪供应波动是影响生猪价格的主要因素。自2021年以来，猪价持续下行。因价格长期低迷，生猪养殖行业全面亏损，并处于不断去产能阶段。
中信建投证券表示，从历史复盘来看，每轮能繁去化幅度均在8%以上，8%—10%的去化足以支撑新一轮涨价行情。在官方数据口径下，2018年四季度到2019年三季度，受非瘟疫情影响，能繁母猪快速去化，累计降幅超过35%；2021年三季度到2022年一季度末，能繁母猪累计降幅8.5%；2022年12月到2024年3月，能繁母猪累计降幅9.1%。
广发证券在研报中分析认为，受益前期产能去化以及部分区域二次育肥积极性较高的影响，本周猪价延续上涨态势，在当前价格水平情况下，行业已重新回归盈利状态。2021年至2023年，猪价经历了较长时间的调整，行业资产负债率整体处于高位，预计产能恢复速度或较为缓慢。随着供给下降以及需求季节性的提升，广发证券认为，未来猪价上涨幅度、企业盈利情况均有望超出市场预期。
光大证券分析认为，随着猪价的上行，2024年至2025年，企业将进入业绩修复和兑现阶段，成本端的改善将直接决定利润预期。猪企降本空间仍然可观，2024年初，多数企业将全年目标定在16元/公斤及以内。由于饲料成本的改善，今年一季度，猪企成本整体下降明显，经过动态调整后，多数猪企全年成本目标已降至15.5元/公斤以内。
光大证券认为，上游产能持续收缩，叠加养殖端压栏情绪催化，近期猪价已开启高斜率上涨。随着生产者行为影响的消化和产能缺口的兑现，周期上行趋势将更为明朗，未来周期将有可观的高度和景气持续时间。
（据《金融投资报》）