近期沪镍大涨，再创新高，主要是因消息面突发利多和宏观层面改善刺激价格表现超出预期。消息面上，国内有收储镍铁传闻，对镍和不锈钢成本端构成支撑。另外近期房地产利好政策频出，利好不锈钢需求，从而抬升镍价。此外，西方国家对俄罗斯发起新一轮制裁，LME货源减少，抬升LME的价格。有色金属普涨使得沪镍多头更有底气，所以短期来看沪镍价格仍相对强势。
近期新喀里多尼亚发生严重冲突事件，导致矿山停产。新喀里多尼亚事件对我国镍矿供应造成一定影响，2023年我国从新喀里多尼亚进口镍矿占比达到总进口量的7%。但从菲律宾矿供应增长情况看，尚能完全覆盖这个缺口，所以对我国影响也有限。从镍供需基本面看，国内精炼镍产量继续增长，沪镍与伦镍库存还在累积，短期过剩格局很难改变，新喀里多尼亚冲突事件可能使得国际镍供应有一定减少，但也只是过剩收窄，并不改变供需过剩格局。目前国内外镍价差距较大，刺激国内镍增加出口以缓解国内过剩情况。
从不锈钢产业链看，国内不锈钢产量在4月达到过去几年同期高位，继续上升空间并不大，库存维持在相对高位，说明需求提升有限，供需均偏宽松。同时，国内交易所不锈钢仓单创历史新高，高位套保意愿比较强劲。4月新能源产业链数据并不理想，虽然其产量比3月小幅上升，但销量环比下降不及预期。
（大越期货）