从宏观角度看，目前全球原油库存仍处于偏低水平。美国整体呈去库趋势，根据EIA公布的数据，截至1月26日当周，美国原油库存（除SPR）为42191.2万桶，较上月末减少915.3万桶。美国经济软着陆预期加强，原油需求预期或上修。2023年12月，美国新增非农就业人数为21.6万人好于预期，失业率为3.70%处于偏低水平，制造业PMI为47.40%好于预期，此外，新屋销售数量为66.4万套和个人消费支出月率为0.7%均高于预期和前值、2023年四季度美国生产总值GDP季率为3.3%高于预期，经济数据显示出美国劳动力市场韧性仍存，经济软着陆预期加强。
从国内情况看，2024年1月份中国PMI指数为49.20%，虽然仍处于偏低区间，但稳中有回升。2023年12月中国进口金额达2282.78亿美元，环比增加49.82亿美元，同比上升3.85亿美元；11月中国主要港口集装箱吞吐量达2680万标准箱，环比上升48万标准箱，同比上升113万标准箱。中央经济工作会议指出“要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策”，年内有望财政政策与货币政策协同发力，不断巩固国内经济稳中向好的基础。
综上所述，预计当前位置油价大概率延续区间振荡格局，在OPEC+严格执行减产政策下，国际原油供需偏紧格局限制油价下跌空间，而中东局势不稳定则会成为油价上涨的驱动因素，后市油价若有回调，可能是布局多单的一个机会。
（大越期货）