近期铁矿石期价再创年内新高，市场悲观情绪改善，宏观预期回暖支撑价格。9月国内金融数据显示信贷明显回升，地产端呈现弱修复。国内宽松政策预期仍然存在，近期地方债限额提前下达，中央财政也将在四季度增发1万亿元特别国债。
从铁矿石供需结构看，供应方面，9月铁矿石进口到港量月度环比回落。其中巴西发货量再度攀升，并创下年内新高，而澳洲发货量相较巴西稍少，但在三季度季末冲量后，四季度海外发运将逐渐进入下降周期。国内铁矿石供应整体保持偏紧预期。需求方面，近期钢厂铁水产量仍然较高，1月至9月国内粗钢产量同比增长1.7%，“粗钢平控”压力减轻，市场对平控关注度也大幅减弱。国内即将进入传统采暖季窗口，而北方地区目前空气质量处于较优情况，预计后市超预期限产可能性并不大。同时钢厂在国庆长假之际进行了大量补库，港口库存经历了一轮明显去库存后，当前国内港口库存数据低于历年同期水平，也支撑短期矿价。但铁矿石下游钢材弱现实未变，“金九银十”预期落空，终端需求弱现实情况仍将维持较长时间。
在黑色产业链中，铁矿石因高进口依赖度所以比钢材更具备投机属性，国内良好预期与阶段性供需错配影响下，预计铁矿石价格仍将继续维持相对高位，但大商所也调整了铁矿石期货交易限额，后市需要关注政策层面监管风险。
综上所述，当前铁矿石价格延续强势，市场提前释放乐观预期，但价格连续上涨，监管层面调控力度预计也会增强，因此或会高位震荡。
（大越期货）