“Token贷”规模化落地需完善生态体系

　　■ 戚高晟

　　作为人工智能（AI）大模型处理信息的基本单位，词元（Token）正加速走进金融服务场景，一些银行将其作为授信参考指标之一。近日，中国电信绍兴分公司联合绍兴市城发集团正式推出并上线运行智云绍兴Token运营平台，绍兴首个城市级Token公共运营服务平台成功落地。与此同时，中国农业银行等多家银行的“Token贷”产品接续落地，为缺乏传统抵押物的轻资产科创企业打开了融资新空间。

　　大众认知中晦涩的AI词元Token，是大模型运算的基础单位，企业的Token消耗规模、持续迭代频次、算力合约体量，本质是科创企业技术落地与市场竞争力的数字化具象。不同于营收、利润等滞后的财务数据，Token数据具备实时、准确等特质，能够精准勾勒出AI科创企业的真实经营状态。银行跳出传统抵押物的桎梏，以数字轨迹为信用凭证，相当于为科创企业的成长价值完成官方确权，破解科创企业价值难量化、融资难落地的行业痛点。

　　过往金融体系习惯于用工业化时代的评价标准，衡量数字经济时代的企业价值，科创企业的核心竞争力集中在算法、算力等无形资产上，这些核心价值长期无法被金融体系认可，导致大量优质科创企业在初创期遭遇资金瓶颈，很多技术创新止步于商业化前夜。“Token贷”的落地，重构了金融授信的价值标尺，让看不见、摸不着的数字生产力，转化为可评估、可授信、可变现的金融信用，实现了金融资源与数字产业的精准匹配。

　　传统信贷模式依赖静态抵押物兜底，风控逻辑保守且滞后，本质是规避风险的保守思维。而“Token贷”依托动态数字数据建模，通过企业持续的算力消耗、业务迭代数据预判企业成长潜力，不再以“已有资产”定授信额度，而是以“未来价值”给金融支持，这种风控思维的转变，是金融服务实体经济、赋能科技创新的核心突破。金融不再是滞后于产业发展的配套工具，而是前置赋能产业创新的助推器。

　　当然，新业态必然伴随新的挑战，“Token贷”的规模化落地仍需完善生态体系。Token数据的溯源核验、防篡改机制尚未完全成熟，不同企业、不同场景的Token消耗数据如何科学量化、精准评级，仍是银行需要攻克的风控难题。同时，如何区分企业真实业务算力消耗与无效数据操作，杜绝数据套利、信用造假，是守住信贷风险底线的关键。这意味着“Token贷”不是简单的指标替换，而是需要数据监管、银行风控、产业规范多方协同的系统性变革。

　　从长远来看，“Token贷”的出圈，是数字金融进化的必然趋势。随着人工智能、算力产业成为数字经济核心底座，金融授信的价值锚点必然会从物理资产转向数字资产。“Token贷”的探索，为无形科创价值的金融化提供了可行范本，也为金融创新打开了全新赛道。未来，金融行业唯有持续打破传统估值桎梏、适配数字产业特性、完善数字风控体系，才能真正打破科创企业融资壁垒，让金融活水持续浇灌科技创新，实现金融升级与数字产业发展的双向赋能。