■ 记者 阮越才
“想过科技股会调整，没想到会跌得这么猛。”上周五收盘后，越城股民于伟盯着电脑前的K线图沉默许久，他重仓的4只个股这天有3只出现跌停，账户累计下挫8%以上。
当天，上证指数暴跌3.05%，跌破3800点整数关口，创下年内第二大单日跌幅。深成指、创业板指、科创50指数同步重挫，跌幅分别达5.40%、7.15%、7%，成长赛道步入阶段性技术性回调周期，市场给很多像于伟这样的股民，又上了一堂“风险教育课”。
两三天亏损30个点
本轮市场调整中，科技赛道成为重灾区，上演“A杀”行情。此前持续领跑市场的半导体、存储芯片、AI算力、PCB、CPO等热门成长板块集体崩盘，前期积累的涨幅快速回吐。不少年内翻倍的科技龙头股连续多日跌停，高位入场的投资者几乎没有出逃机会，重仓科技赛道的股民损失惨重。连日调整之下，A股投资者心态也有些崩溃，从前期的积极追涨转为恐慌抛售，市场交投情绪降至阶段性冰点，呈现出典型的“指数大跌、个股普跌、遍地被套”的弱势格局，多数股民陷入深度亏损困境，有股民上周两三天时间单只股票亏损30个点。
家住越城区唐皇苑小区的90后股民陈梓欣，是本轮科技股回调的典型受损者。今年上半年，看着科技赛道持续走高，他认定硬科技是全年主线，将工作5年积攒的30万元积蓄全部入市，重仓半导体材料、PCB两大热门板块。入市初期账户小幅盈利，让他信心倍增，7月初更是加仓10万元满仓进场，笃定能抓住新一轮主升浪。可短短十余天，行情急转直下，持仓个股连续阴跌、屡次跳水，原本的盈利快速抹平不说，如今账户亏损已超12万元。“每天开盘就是大跌，盘中毫无反弹，看着账户绿油油一片，晚上根本睡不着觉，割肉怕卖在最低点，持有又每天持续亏损，进退两难。”
除了年轻新股民，不少老股民在本轮调整中也未能幸免。有着十年股龄的章先生，原本长期坚守低估值权重蓝筹股，今年上半年出现了亏损。看到科技股持续火热、身边亲友纷纷获利，他心态失衡，于6月底清仓长期持有的标的，跟风布局算力、存储芯片赛道。而近期市场开启深度调整，“抄底”变“高位接盘”，短短一周亏损超8万元，多年稳健收益一朝回吐大半。“炒股最怕追涨杀跌，本想跟上热点多赚点钱，没想到踩中大跌行情，现在彻底被套牢，后悔不已。”
进入7月以来，A股大盘指数接连失守关键点位，尤其是上周，呈现加速下跌态势，很多科技股单周下跌幅度超过20%，多个交易日出现百股跌停，A股市场一片低迷。此轮大跌过后，市场盈亏结构彻底重塑。记者走访发现，今年盈利的股民比例大幅减少，年内收益归零、本金大幅亏损的投资者比比皆是，市场赚钱效应很弱。记者随机采访的20个股民样本中，仅有3人盈利，2人持平，15人出现不同程度亏损。
行情极致结构性分化
“见过分化行情，但像今年这样的极致分化，我炒股10多年还从未见过。”深耕股市16年的股民杜先生坦言，纵观2026年全年A股走势，市场呈现极致的结构性分化特征，“老登股”与“小登股”的行情割裂贯穿上半年。往年市场板块轮动均衡，各行各业都有赚钱机会，今年资金高度集中在科技，很多板块几乎无人问津。这种结构性行情注定难以持续，高位科技股估值脱离基本面，回调是必然趋势，只是本轮调整速度快、幅度大，超出多数投资者预期。
极致行情让不同操作风格的股民收获截然不同，盈亏格局呈现冰火两重天。
今年年初至6月中旬，A股整体震荡走高，市场资金高度抱团，赛道分化极其明显。以低估值大盘蓝筹、消费、红利权重为代表的“老登股”走势不佳，不少传统行业由于流动性不足，阴跌不止。长期坚守这类标的的中老年稳健型股民，不但没有收益，反而出现小幅回撤，跑输大盘。
而以硬科技、双创成长股为核心的“小登股”，上半年走出一波独立牛市行情。半导体、AI算力、通信设备、高端制造等赛道持续爆发，板块轮动活跃、牛股辈出，不少个股走出翻倍行情。偏爱成长赛道、敢于重仓博弈的年轻股民、新股民，借助科技股行情斩获丰厚收益，部分投资者上半年收益率超50%。
极致的结构性行情，让市场投资者逐渐形成两极分化的操作心态：稳健派固守蓝筹红利，眼看能以获利心态渐渐失衡；激进派追逐科技热点，博取超额收益。但市场永远在轮回切换，7月行情突变，打破原有格局，前期领涨的科技成长赛道集体崩塌，低估值蓝筹短暂护盘后同步走弱，全市场无避险板块。
市场整体向好不变
“本轮市场大跌是国内外多重利空共振、资金风格快速切换的结果，并非宏观基本面恶化。”资深证券分析师秦华认为，海外市场波动持续传导，尤其是美股、韩股科技龙头集体回调，对A股科技成长赛道形成情绪压制，科技产业链估值同步收缩。此外，上半年A股科技赛道持续大涨，板块估值快速冲高，大量资金扎堆导致筹码高度集中，积累了充足的调整风险，资金避险情绪升温，高位赛道资金获利了结、集中出逃，进一步放大了市场调整幅度。
经历本轮深度调整，市场也给所有投资者敲响警钟：A股极致结构性行情下，没有永恒的热门赛道，追涨杀跌、盲目跟风是投资大忌。理性控制仓位、均衡配置板块、坚守价值投资，才能在波动剧烈的资本市场中抵御风险、稳步前行。
对于后市走势，很多业内人士持“短期震荡筑底、中期回归平稳”的看法。秦华认为：“中长期来看，A股宏观支撑依旧稳固，市场整体向好的基本面没有改变，随着情绪逐步修复、资金回流，优质科技标的、低估值核心资产有望迎来修复行情，市场将重回结构性行情，但极致分化的格局或将有所缓解。”
针对当前市场态势，业内人士为不同仓位股民给出差异化操作策略。满仓深套的投资者，切忌盲目割肉，当前位置恐慌出逃大概率卖在低位，可耐心持有优质标的，规避没有基本面支撑的题材股，等待行情反弹修复；半仓轻套的投资者，可借助市场震荡调仓换股，减持高位纯题材炒作的弱势个股，布局业绩确定性强、估值合理的硬核科技、蓝筹核心资产；空仓、轻仓观望的投资者，则无需急于抄底，可耐心等待大盘筑底完成、情绪回暖后，分批低吸布局，规避短期波动风险。