最近，国产GPU企业迎来上市潮。在这场财富盛宴中，多个长三角城市堪称背后赢家。
丰厚回报
从已披露的信息看，国产GPU企业上市潮中，长三角多个城市都获得了丰厚的回报。以摩尔线程为例，国盛资本作为上海国资的代表，是其第二大外部股东，摩尔线程上市首日，国盛资本对应账面价值超过22亿元。
南京同样“赢麻了”。2025年12月17日，沐曦股份登陆科创板，在沐曦股份上市首日，按穿透计算，南京国资作为沐曦股份背后的主要推手之一，通过此次投资总计浮盈约40亿元。
与此同时，南京赚到的，远不止账面上的数字。2020年10月，沐曦股份的第一家全资子公司——沐曦集成电路（南京）有限公司在南京浦口区成立。经过5年发展，这里已成长为近百人的核心研发基地，承担着企业全系列GPU产品的研发任务，2024年营收达到1.76亿元，是沐曦股份旗下营收最高的子公司。
还有更多城市通过基金股权投资推动企业落地，并以此为契机撬动产业链上下游协同发展。例如，杭州余杭国投集团从2023年起通过旗下基金参与沐曦股份Pre-B轮融资，并推动其在余杭设立重要软件研发中心，组建超百人高精尖团队，其中研发人员占比逾90%。2025年2月，摩尔线程与无锡签约，在惠山区落地新一代自主可控AISoC芯片研发项目，目前已建成无锡未来中心作为技术展示与应用对接枢纽，并带动无锡加瓦力、爱簿智能等一批生态企业同步入驻，形成从核心芯片研发到终端产品制造的产业协同链条。
提前布局
近期，互联网上流传一个说法，提到“押中寒武纪+摩尔线程+沐曦股份的超级投资组合，南京才是‘最牛风投城市’”。南京的成功秘诀，在于“投早、投小、投长期、投硬科技”的投资原则。
早在2016年，南京市政府投资基金就全额出资设立新兴产业发展基金、科技创新基金，并将触角伸向人工智能、高端制造等关键领域。2019年，南京接洽了包括和利资本在内的200多家管理机构，试图以有限国资撬动近千亿元社会资本投向战略性新兴产业。
同年，和利国信智芯成立。其中，南京浦口区政府通过全资控股的南京浦口开发区高科技投资有限公司，以7.6亿元出资额持有和利国信智芯22.65%的份额，成为基金最大出资人；南京市产业发展基金、南京江北新区投资发展有限公司等市级国资主体合计持股10.43%，基金管理由和利资本负责。
2020年10月，当通用GPU赛道对很多人来说还只是一个模糊而前沿的概念时，成立仅40天的沐曦股份收到了和利国信智芯的5000万元天使轮资金。2021年，和利国信智芯连续参与了沐曦股份第2至4次增资，4次投资总额达到1.53亿元，完成与沐曦股份更深度的绑定，并以3.59%的股权成为企业第一大外部股东。同年6月，南京浦口区政府还通过同样由和利资本管理的浦口高科满额跟投3000万元继续押注。目前，浦口区对沐曦股份间接持股比例超过1%，市值一度超过30亿元。
南京的成功并非孤例。近年来，长三角城市在硬科技领域的投入，越来越多通过基金体系完成。地方政府往往以母基金、引导基金或LP（有限合伙人）的身份参与，由市场化机构负责项目筛选和投后管理。这样一来，单一项目的技术不确定性被分散了，尤其是对于GPU这样研发周期长、失败概率高的领域来说，有助于降低风险。换句话说，地方政府并不需要押中唯一的正确答案，而是通过金融结构设计，提高整体成功概率。（据《解放日报》 作者 朱凌君）