■ 记者 阮越才
本报讯 最近一段时间，A股市场出现上扬，两个月时间，沪指从3400点涨到了3600点。然而，在这轮板块轮动加快的“电风扇”行情里，“指数红、个股绿”的现象频繁上演，很多股民感叹“赚了指数不赚钱”。在这样的“结构性”行情下，如何才能跑赢指数，成了困扰股民的大问题。
“涨了半个月，还没有一天跌得多。”7月31日，沪指冲高回落收跌1.18%至3573.21点，重新回到3600点下方，全场超4200只个股下跌。越城股民杜先生看着自己的账户不停感叹：“这波行情太难操作了。”
如果光看指数，近期A股市场势头强劲，两个月内沪指从3400点下方涨到3600点以上，7月24日突破3600点大关。在市场欢呼“慢牛”来临时，一个残酷的现实正在资本市场上演：指数涨幅与股民账户收益严重脱节。不少股民表示自己并未“吃到肉”，有股民感叹“买在3400，亏在3600”，还有股民用“身在牛中不知牛”来形容自己逆势下跌的账户。
本轮指数上涨的核心驱动力来自银行、保险等权重股。以五大行为例，工商银行、建设银行等股价在7月屡创历史新高。这种“大象起舞”的行情，使得指数和中小盘股出现了脱节。以7月31日为例，中证1000指数下跌2.3%，而同期上证50指数仅微跌0.5%，两者走势分化显著。
近期的行情里，为何大多数股民跑不赢大盘指数？越城股民赵先生的经历颇具代表性。他在7月中旬重仓买入新能源个股，却遭遇板块连续回调，单月亏损达10%以上。赵先生无奈地表示，由于板块轮动太快，像他这样“追涨杀跌”，在结构性行情中频繁踩错节奏的股民有不少。
更深层次的原因在于，今年年初随着机器人、AI板块的连续上涨，很多股民的投资方向都在科技股。而近期，科技股个股分化加大，整体涨跌各半，导致股民收益出现了很大差异。即便是在科技股细分的同一板块，不同个股走势也大相径庭，如7月29日，AI智能体龙头工业富联获机构净买15亿元，股价逆势上涨3.8%，而同期消费电子板块下跌4.5%。这种分化在普通投资者中引发强烈反差，持有工业富联的投资者单月收益超20%，而重仓同一板块的另一龙头股立讯精密的投资者亏损达10%以上。
那么市场下一步会怎么走？散户如何在“电风扇”行情下尽量避免损失，跑赢指数？“在这个时期，赚了指数未必赚钱也算是正常现象，理性与耐心比盲目调仓换股更加稳妥。”有10多年炒股经验的老股民陈先生建议，散户股民近期要耐得住性子，守好自己“看中”的个股，避免追涨杀跌。
“从市场政策面和基本面分析，在3600点附近很可能要震荡一段时间，”资深证券分析师秦华认为，当上证指数在3600点关口反复拉锯，市场已进入“结构性牛市”的新阶段。在这个阶段，单纯依赖指数涨跌判断市场冷暖已失去意义，理解政策导向、把握产业趋势、优化持仓结构，才是散户能够赚到钱的关键。