生态“好水”激活资本“活水”

"> "> "> "> 　　“物华天宝，人杰地灵。”1300余年前，王勃在《滕王阁序》中写尽赣鄱大地的钟灵毓秀；今天，江西正加快把生态优势、资源优势转化为产业优势、发展胜势。　　为深入践行习近平生态文明思想，落实省委、省政府做强做优做大国有资本、深化国企改革部署要求，江西长旅集团聚焦山水生态资源，聚力资本市场，积极谋划并实施了以旗下上市公司国旅文化投资集团股份有限公司（以下简称国旅联合，股票代码：600358）发行股份及支付现金收购江西润田实业股份有限公司（以下简称润田实业）100% 股权并募集配套资金的重大资产重组项目。2026年7月1日，该重组项目正式获得中国证监会注册批复；7月7日，资产过户落地，润田实业正式归属上市公司国旅联合，赣鄱生态“好水”由此成为激活资本市场的源泉“活水”。　　改革破题，攻坚制胜。此次并购重组，是中国证监会改革出台“并购六条”后A股市场首单跨界并购ST公司的标杆案例，是上市公司通过并购重组实现转型升级发展的典范，也是江西国资国企聚力改革攻坚、用活用好资本市场赋能产业升级与实现高质量发展的生动实践，更是我省积极探索“绿水青山就是金山银山”转化路径的成果缩影。　　国旅联合携手润田实业　　并购重组实现华丽转身　　国旅联合并购重组润田实业，是新组建的省属国企江西长旅集团发起的一场“破局”与“立新”的双重突围。　　2024年10月，江西省推动长天集团与江旅集团实现整合重组，江西长旅集团正式挂牌成立。整合重组后的长旅集团，资产负债率较高，有效资产不足，如何通过资本运作激活存量资产，成为推动集团高质量发展的关键突破口。　　国旅联合是原江旅集团于2019年1月收购控股的上市公司。近年来，公司经营业绩持续低迷，主营业务缺乏竞争力，净资产已触及安全底线，面临较大的退市风险隐患。与此同时，润田实业作为原省旅游集团于2016年控股的企业，虽是江西本土消费领域的“金字招牌”，但受限于消费类行业上市政策导向，单独IPO上市多年未果。在国旅联合基本面持续承压、润田实业IPO受阻的双重背景下，江西长旅集团科学研判、果断决策，于2025年5月正式启动国旅联合并购润田实业的重大资产重组。　　此次并购重组，是中国证监会“并购六条”政策落地后的首单ST上市公司跨界产业的并购项目。项目存在实施路径复杂、各类不确定性因素交织等多重难点，每一步推进都考验统筹协调、风险处置与攻坚克难的综合能力。其中，标志性的攻坚节点，是上市公司撤销其他风险警示。为此，国旅联合提前筹划，于2026年4月20日完成摘帽，股票简称由“ST联合”恢复为“国旅联合”，成为2026年最早一批撤销其他风险警示的上市公司之一，为后续重组审核扫清了关键障碍。　　在省国资委、证券监管部门的悉心指导下，江西长旅集团扛牢主体责任，全链条打通项目审批、资产梳理、风险化解、投资者沟通等关键环节，分类施策稳妥处置各类堵点难点。2026年5月20日，项目以免聆讯方式顺利通过上交所并购重组委审议；7月1日，正式取得中国证监会注册批复；7月7日，完成资产交易过户，7月17日完成新增发行股份登记。本次并购交易落地后，国旅联合控股股东、实际控制人维持不变，省国资委仍为最终实际控制主体，股权架构保持稳定有序。　　此次并购重组推动国旅联合资产规模、负债结构、盈利能力全面优化，经营质效显著提升，退市风险有效化解，为省内上市公司通过并购实现转型升级提供了范例。　　改革铺就资产证券化路径　　用活资本赋能高质量发展　　此次并购重组成功，受益于中国证监会推出的并购改革，得益于江西持续推进的国资国企改革攻坚。　　优化政策释放红利。2024年9月，中国证监会出台《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（即“并购六条”），明确支持运作规范的上市公司围绕产业转型升级、寻求第二增长曲线等需求开展符合商业逻辑的跨行业并购。国旅联合深入领会新政，抢抓新政红利，及时推进并购重组，并成为新政落地后获得多个“首创”的标杆并购项目。　　深化改革激发活力。我省国企改革深化提升行动已全面收官。其中，江西长旅集团的组建成立，就是我省国资国企改革攻坚的重大成果。正因有了2024年江西长旅集团的组建成立，才有2025年国旅联合并购重组润田实业项目的科学决策与启动实施，直至并购重组成功落地。　　通过此次并购重组，润田实业的优质资产成功实现资产证券化，国有资产价值获得显著提升，仅市值贡献收益就远超历史投资成本，且后续仍具备较大的资产增值空间。而有了润田实业加入，国旅联合不仅经营基本面得到根本改善，营业收入将提升至约17亿元、归母净资产增长至约15亿元、净利润由亏损转为盈利约1.8亿元，公司资产质量和盈利能力均实现全面跃升。随着品牌影响力的大幅提升，国旅联合获得资本市场持续关注，后续市值表现可期，融资能力也将稳步增强。　　攻坚破难题，实践出真知。江西长旅集团推动的此次并购重组，打通了国有资产证券化路径，推动旗下两家子公司国有资产实现“从价值重估到价值放大、再到效益提升”的三重跃升，为国资国企各业务板块打通了对接资本市场的通道，提供了可复制、可推广的资产证券化范式。今后，企业借助此路径，可在更广阔的空间内统筹产业布局与资本运作，以资本力量助推产业升级，不断做强做优做大主业。　　此次重大资产重组顺利完成，成为我省国资国企用活资本开启“十五五”高质量发展的生动范例，引领全省国资国企借助资本市场迈向高质量发展。　　赣鄱“好水”变资本“活水”　　描绘生态价值实现新图景　　“落霞与孤鹜齐飞，秋水共长天一色。”赣鄱山水灵秀，不仅孕育了丰厚的生态资源，也催生出一批具有江西辨识度的优质品牌。　　此次被并购的润田实业便是其中杰出代表，其根植江西30余年，是从江西走向全国的生态“好水”，坐拥宜春明月山国家级富硒水源，布局7座现代化生产基地，经销网络覆盖22个省级行政区，2024年江西市场占有率达58.5%，是全国包装饮用水、天然矿泉水“双十强”企业，其“润田”“润田翠”品牌已融入百姓生活、享誉消费市场。　　资本赋能产业，产能倍数提升。国旅联合并购重组润田实业后，将聚焦大消费赛道，构建“以包装饮用水为龙头，专注文旅数字营销+跨境电商”的“一体两翼”业务体系。依托资本市场平台，公司将进一步做大“润田”饮用水系列品牌及市场，并灵活运用定增、产业并购等多元资本工具，加速全国产能布局，实现从“依托江西资源”向“配置全国市场”的战略升级，让源自赣鄱大地的生态好水，走进更多消费者的生活，将生态资源源源不断转化为实实在在的产业优势、市场优势，让“绿水青山”转化为“金山银山”。　　不仅如此，作为上市公司与国有企业，国旅联合将强化社会责任担当。在深耕饮用水主业的同时，公司将发挥上市公司平台优势，深入挖掘江西“好水、好物、好品”等特色资源，持续深挖江西“富硒”生态独特资源禀赋，把赣鄱“富硒”生态农产品推介至全国乃至全球消费者。宜春明月山富硒大米、吉安遂川富硒莲子等农产品，已通过润田线上营销平台与润田线下销售终端，进入国内外消费市场。未来，国旅联合将致力于打造具有核心竞争力的消费产业生态，贯通消费品、消费场景、消费服务全产业链，打造大消费产业投资集团。届时，更多的江西“好水、好物、好品”，将与润田品牌一起走进全球消费市场。　　江西长旅集团推动国旅联合并购润田实业，打通“资源—资产—资本”的良性循环通道，将赣鄱大地的生态“好水、好物、好品”转化为上市公司优质资产，再通过资本市场放大其价值，最终反哺产业升级与区域发展，为“绿水青山就是金山银山”的江西实践写下了生动注脚。　　奋进“十五五”，“赣”出新精彩。江西长旅集团党委书记、董事长段卫党表示，站在“十五五”开局之年，江西长旅集团将以此次并购重组为全新起点，进一步强化担当作为，充分发挥省属国企的引领带动作用，构建“长旅集团+上市公司”协同发展模式，将国旅联合打造成集团高质量发展的重要战略平台，持续推进资源资产化、资产证券化，紧扣全省旅游强省建设部署，放大生态资源价值转化效能，培育壮大本土消费龙头、延伸绿色特色产业链，为全省经济高质量发展注入源源不断的产业动能与资本活水。　　何新跃 罗嘉婷 曾广南/文　　（图片由国旅联合提供）