“风浪越大鱼越贵”，投资也是如此，一般来说，预期收益越高，承担的风险就越大。从风险的视角来看，投资所获得的收益中，超过无风险收益（如买国债获得的利息）的部分，可以看作是对“冒风险”的补偿，简称风险补偿，也叫风险溢价。
在资产配置领域，我们可以合理配置风险，构建相对稳健均衡的组合。颇具特点的风险平价策略，就是从配置风险入手来做资产配置。
风险平价策略是什么？
“风险平价”策略，顾名思义，就是以组合内各类资产（或风险因子）风险贡献均等化为目标，开展资产配置。
经典的资产配置策略着眼于给不同资产各配了“多少钱”。比如，股债配置50/50组合，股债虽是各50%等权配置，但因为股票的风险远高于债券，股票实际上可能对组合贡献超过80%的风险。这样的配置看似分散了资产类别，但实际上风险仍聚集在股票这一类资产上，并没有真正达到“分散风险”的目标。
而“风险平价策略”着眼于给不同资产各配置了“多少风险”。为了避免风险过度集中于单一资产，比如通过高配低风险资产+低配高风险资产的方式，力求实现不同资产对组合贡献的风险权重基本相同。
目前风险平价策略的应用主要有两类：直接对资产进行风险平价配置，即基于资产的风险平价策略；对影响资产价格变动的因子进行风险平价配置，即基于因子的风险平价策略。
基于资产的风险平价策略，目标是将不同资产的风险贡献均等化，以获得更加均衡的投资组合，更平稳地穿越不同的经济周期。
如同发动机由众多零件一起工作才能轰鸣，有观点认为，资产的价格波动也可以拆解为由各类风险因子的驱动。在投资实践中，不同类别的资产，可能会受到同一个风险因子的影响，导致风险过度积聚。
由此出现了基于因子做风险平价配置的策略：先理清楚影响每类资产的主要风险因子，再对各类因子进行风险平配，构建投资组合，目标是就算某一类因子“踩雷”，投资组合也不会出现太大的回撤。
以“配置风险”为核心，是风险平价策略最有特色的地方。所以风险不仅是需要“防控”的，风险指标其实可以作为资产配置策略的标尺工具加以应用。
小伙伴们在做资产配置时，除了需要对资产进行分散配置，还应该进一步观察、把握、权衡、调整不同资产对组合风险的实际贡献度，真正实现组合风险的有效分散。
（据新华网）