大摩：中國資產“避風港”特徵凸顯
【中新社北京電】近來，中東戰火蔓延，市場避險情緒升溫，導致全球資本市場波動加劇，並引發資金的重新配置。摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅表示，在此背景下，中國市場有走出獨立行情的趨勢，該機構對全球資金增配中國資產持樂觀態度。
短期來看，地緣衝擊引發市場恐慌情緒，風險溢價跳升，對股票這類風險資產有相對利空的影響。
科技板塊“井噴期”
但從長期維度來看，王瀅認爲，中國擁有充足的經濟調節政策工具，相較於其他經濟體，中國市場獨立行情屬性會更鮮明。當前，中國股市處在硬核科技板塊“井噴期”，該板塊具備持續增長空間，在全球宏觀經濟出現大幅波動時，這種增長的可持續性將進一步凸顯。
“每個行業都有數目衆多的股票，是中國股市的鮮明特點。”王瀅說，這種全產業鏈覆蓋的股票市場，與區域性市場相比，全球投資者能够找到高成長性企業，標的可選擇空間大。
中國市場攻守兼備
當風險事件抬頭，在全產業鏈市場中也可挖掘防禦屬性較强的配置標的。中國市場的深度和廣度，給全球投資人提供了“進可攻、退可守”的機會，資產配置可以在不同的板塊與投資主題之間輪動。
同時，中國資產的安全性也體現在實體資產板塊的收益中。王瀅細數了今年以來表現亮眼的板塊：能源、原材料、半導體等。她認爲，在地緣衝突升溫的背景下，各國會提升戰略屬性行業自給自足的程度，在這一過程中，中國在先進製造業領域的積累，能爲全球提供相關機器設備和原材料，進一步夯實配置中國實體資產板塊的安全性。
王瀅認爲，二六年是A股的“企穩之年”：盈利增速溫和，估值在更高區間企穩，中國在全球科技競賽中站穩腳跟，股票市場的流動性有支撑。
對於支撑中國股市的因素，王瀅拆解了三大主要資金來源。
三大資金支撐股市
一是債市資金向股市遷移。部分資金從此前的債券配置逐步遷移到股票市場。
二是居民存款轉向股票投資。居民財富在多元化配置中，會逐漸有一部分從此前相對保守的存款配置，轉向股票等權益市場。
三是保險資金的長期配置。保險公司保單銷售呈現出健康發展態勢，這些收入需要進行長期多元化配置，進而進入股票市場。
王瀅還表示，盈利增長將成爲二六年中國資產的核心驅動邏輯。“從長期維度看，產業與公司競爭力才是根本，二六年中國資產的驅動邏輯將從二五年的估值修復轉向盈利增長。”