伊朗局勢的擾動與判斷
華僑銀行香港經濟師 王灝庭 |
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| 伊朗局勢的擾動與判斷 美國和以色列二月廿八日對伊朗展開空襲，伊朗隨後對以色列和美國在中東多地的軍事目標進行報復。其攻擊範圍不限於美軍基地，更延伸至區域關鍵能源基礎設施。整體衝擊顯然已超越去年伊朗與以色列之間的戰事。 油價上升美元走強 市場目前最為憂慮的是，一旦霍爾木茲海峽的原油運輸鏈出現中斷，全球供應風險將急遽攀升。在油價驅動的波動下，避險情緒升溫，美元亦因此走強。實際上，美元受惠於油價上漲並非意料之外，主因是美國自一九年起就已成為淨石油出口國。油價上行不僅改善其貿易條件，疊加避險需求提升，自然有助於鞏固美元地位。 戰事延長油價破百 可以想象的是，市場當前或已開始重新評估一個更為現實的問題，即油價是否會進入更持久的上行周期，從而影響全球通脹路徑以及經濟增長前景。若衝突延續四周甚至更久，布蘭特原油重新升至每桶一百美元。一旦全球通脹路徑將更加複雜，料央行調整政策空間或進一步受限。利率期貨價格亦已反映——市場對美聯儲年內減息的預期已下修至不足兩次。 目前戰事仍在發展，後續變數仍多。然而，筆者所屬的研究團隊認為這場衝突或許持續時間會更久。其原因主要有二：一是，衝突目標出現質變。根據美以方面的說法，這次行動的目標已從“去核化”轉至“政權更替”，兩者在戰略意義上截然不同。政權安全是任何國家的底線。單純依靠空襲實現政權更迭，在現代國際政治史上幾乎沒有成功先例。這種表述只會強化現政權的抵抗決心。 民族性強不易屈服 二是，伊朗獨特的戰略文化。伊朗作為一個國家形成了強調自主、抗壓、拒絕屈服的戰略文化。波斯文明延續數千年，雖然經歷阿拉伯、蒙古、鄂圖曼、俄國等多輪外國壓力，但國家認同與文化始終未被摧毀。一九七九年伊斯蘭革命後，伊朗政治文化中更強化了抗拒外在強權，逆境中求生存的思維。此外，什葉派文化常被認為體現了一種反壓迫、犧牲和堅持正義的精神，這在一定程度上鼓勵對不公力量的抵抗。這種精神不是現代政治人為製造的，而是深植於什葉派的歷史敘事與宗教象徵體系。 地緣政治升級持續或意味着油價持續上升的風險，以及油價走高後可能衍生的影響。 華僑銀行香港經濟師王灝庭
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