厦门资本投资赛道“出圈”靠什么？

　　●余蕊

　　近日，国产GPU“四小龙”之一的燧原科技在科创板开启申购。不少人发现，燧原科技、摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技——国产GPU“四小龙”背后，均有厦门资本的身影。不止于此，宇树科技、长鑫科技、瀚天天成……近两年一批登陆资本市场的硬科技企业背后，都能看到厦门资本的布局。

　　有人将此归结为“好运气”。但细看就会发现，这绝非偶然幸运，而是厦门以投引链、以投育链，迎来的密集“收获期”。从2014年厦门高新投作为天使投资人布局瀚天天成并一路相伴，到厦门多只创投基金早早参投宇树科技，再到本地产业CVC基金以投促产、补链强链，厦门资本展现出极强的定力和战略眼光。

　　厦门资本瞄准的芯片、机器人、碳化硅等赛道，都是周期长、风险高、难度大的“硬骨头”。肯往里砸真金白银，靠的不是胆量、不是蛮劲，而是底气。

　　底气来自看得懂、看得清的产业理解力。

　　经过多年深耕，厦门在集成电路、算力芯片、第三代半导体等领域搭起厚实的产业根基。本土产业链的沉淀，让资本能够穿透技术概念，读懂 AI芯片、存储芯片、机器人等赛道的价值与逻辑，面对好项目敢笃定出手。在此基础上，本地成长起来的链主企业通过成立产业CVC基金，结合自身业务开展战略投资，既追求股权回报，也谋求供应链协同，做厚做优本地产业链。

　　底气还来于科学机制和专业路径。

　　不同于一些城市的重金直投，厦门走出一条内外有别、精准高效的产融赋能路径。面对外地优质科创项目，厦门市产业投资基金更多扮演LP角色（有限合伙人），把项目研判和投资决策交给市场化 GP（普通合伙人）。以长鑫科技为例，厦门通过参股大基金二期、战新基金、前海母基金完成分阶段布局。这既能撬动社会资本放大投资体量，又能通过多基金、多项目分散配置，对冲硬科技研发周期长、亏损风险高的行业痛点，更稳妥地分享科创产业崛起的红利。对能够落地补链、带动性强的重大项目，厦门国资主动靠前，通过直投、专项基金精准赋能，助力联芯、士兰微、天马微电子等重点项目落地生根、发展壮大。

　　投是手段，育才是目的。这种模式形成了产融协同正向循环：国资直投夯实本地产业底盘，也提升本地资本对前沿技术的判断力；对外母基金则充当招商探头，在投全国项目的同时挖掘落地机会。今年7月，壁仞科技就在厦设立了子公司——投资出去了，产业回来了。

　　从一众明星企业中收获投资回报当然亮眼，但厦门真正关注的，是一条更长远的赛道：以资本耐心浇灌产业沃土，以硬核产业夯实城市未来。

　　（作者单位：厦门日报社）