對沖基金擴張過快或增市場波動風險

【香港商報訊】記者郭志文報道：IMF在最新公布的《全球金融穩定報告》指出，應警惕對沖基金可能對宏觀金融穩定帶來的風險。報告指出，全球對沖基金資產規模增速過快，在資本市場波動中容易放大價格錯位和流動性緊張，一旦遭遇嚴重負面衝擊，可能引發系統性風險。

報告說，全球對沖基金資產規模從2013年的4萬億美元增長至2026年早些時候的13萬億美元。雖然在非銀行金融投資機構中的佔比僅約為5%，但自全球金融海嘯以來，對沖基金資產增速顯著快於其他大多數非銀行金融板塊。

IMF指出，對沖基金資產快速擴張的同時，槓桿融資也成為其擴大投資規模的重要方式。所謂槓桿，是指通過借入資金等方式，以較少的自有資金進行更大規模投資。槓桿可以放大收益，但也會放大損失，使金融機構在市場下跌時更容易受到衝擊。

當市場出現劇烈波動時，高槓桿可能迫使對沖基金迅速出售資產以滿足融資方的保證金要求或償還債務。如果大量基金同時減持資產，可能進一步壓低資產價格、加劇市場流動性緊張，從而放大市場波動。

此外，對沖基金與大型交易商銀行等金融機構存在廣泛的融資、交易和衍生品業務聯繫。如果對沖基金遭遇嚴重虧損甚至違約，相關風險可能通過這些業務關係傳導至銀行和其他金融市場參與者，並進一步影響金融體系穩定。

報告認為，隨着對沖基金板塊的持續擴張，其潛在風險對宏觀金融穩定的影響值得密切關注。報告建議，加強對對沖基金相關數據的收集和風險監測，並結合有針對性的審慎監管措施和市場結構改革，提高行業抵禦市場衝擊的能力。